文档介绍：长期筹资决策
1
本章内容
第一节 资本成本
1
第二节 杠杆利益与风险
2
第三节 资本结构理论
3
第四节 资本结构决策
4
√
√
√
2
第一节 资本成本
资本成本的含义
个别资本成本的测算
综合资本成本的测算
3
一、资本成本的含义
资本成本：
企业筹集和使用资本而承付的代价。
筹资费用
（一次支付）
用资费用
（分次支付）
4
资本成本的属性
投资方
筹资方
必要报酬率
资本成本
5
资本成本是一种机会成本，指公司可以从现有资产获得的，符合投资人期望的最小收益率，也称为最低可接受的收益率、投资项目的取舍收益率。
资本成本的另一定义
6
资本成本的种类
个别资本成本—各种长期资本的成本率
综合资本成本—全部长期资本的成本率
(WACC:weighted average cost of capital)
7
资本成本的作用
资本成本是制定筹资决策的基础
投资决策必须建立在资本成本的基础上
8
二、个别资本成本的测算
长期债权资本成本率的测算 股权资本资本成本率的测算
9
原理：
决定因素：
I年利息费用
f 筹资费用
P 筹资额
F筹资费率
（一）长期债权资本成本的测算
税后
应注意的问题：
D为税后用资费用（税后利息和股利）
分母为筹资净额
区分筹资费用和用资费用
10