文档介绍：摘要关键词:对深入挖掘我国发行市场的内在规律和制度特征,对改革新股发行定价方式、提第一季度止墒谐的市场表现进行统计分析,以研究我国新股定价是否折价一级市场在股票市场中处于基础地位,发行价格的形成过程不仅反映了整个市场的成熟度,也是整个股票市场健康运行和效率提高的基础。尽管可以合理地假设,承销商的标是平衡股票供给和需求关系,制定出对上市公司最有利的价格,但是,现实告诉我琁存在着明显的折价现象。新股发行定价因兼具理论性和操作性而成为金融领域公认的难题。在理论方面,研究人员从信息不对称、委托代理理论等角度提出了多种各自独立成立的理论:在实践中各国的市场环境又千差万别。因此,系统研究我国的新股发行定价问题,高股票发行市场效率和完善发行市场功能,以及对提高投资银行核心业务能力、最大化上市企业利益等方面都具有重要现实意义。为此,本文研究的对象主要是新股发行首日的市场表现、影响因素以及最优股票分发比例凸杀壤。本文将在实证研究中通过对我国年到年存在折价及其影响因素。本文主体由五个部分组成:第‘’部分是绪论章V饕D谌莅⒙垡谰荨⒀芯靠蚣芎脱芯苛鞒痰取第二部分则是制度背景分析章钊胩教治夜善狈⑿兄贫鹊难萁第三部分是奂鄣睦砺酆褪抵し治第章T诘章是价的理论综述和解析,第略蚪⒊跏急ǔ曷屎统畋ǔ曷驶毓槟P停徊分析影响我国新股收益率的影响因素,包括公司发行股份的对数、市鼐率、发行价等共十’一个因素。并从理论上阐释这些因素起作用的原因。第四部分章永砺凵戏治鯥和初始释股比例关系,建立模型探讨最优发行价和最优释股比例,通过运用最优化方法,得出研究结果。本文的笫五部分章茄芯拷崧酆徒ㄒ椤首次公开发行最优释股比例中国墒谐定价及最优释股比例研究
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导师签名:槌笠蝗掌冢盒屠汲剩原创性声明本论文使用授权说明签名:羔≥签名:盔祭期生王或撰写过的研究成果。参与同一工作的其他同志对本研究所做的任何校有权保留论文及送交论文复印件,允许论文被查阅和借阅;学校可除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已发表本人完全了解上海大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学本人声明:所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作。以公布论文的全部或部分内容。C艿穆畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。
图表目录中国股市规模增长情况⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..模型中显著变量之间的相关系数⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯.图善狈⑿泄└枨笄咄肌本研究的回归模型架构图⋯⋯幽钣攀凸杀壤际尽表格我国蒊某跏蓟乇省发行定价方式的基本分类⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯实践中主要定价方式的使用频率⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯..主要国家和地区新股发行定价方式的使用情况⋯⋯⋯⋯⋯..首次公开发行折价现象的国际比较⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯数据样本的描述性统计⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯和回归模型系数分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯回归模型的方差分析和回归显著性⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯钣攀凸杀壤南赘爬馈图研究流程图⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯奂鄣男畔⒉欢猿评嘈汀图每股的最优超额认购率⋯⋯..同还手率的散点图⋯⋯⋯同发行价的散点图⋯回归模型残差正态晒善狈⑿猩鲜辛鞒掏肌加竹卯图籰回归模型残差正态琍图幽甜鸵巧如酡∞们鹑”矾乱中圆笫谐定价及最优释股比侧研究●~一
第绪论璺立堑旦塞堕墨墨垡登壁竖型堑塞———————————————塑土里—,国际上关于股票市场研究的文献层出不穷,由于我国股市起步较晚,导致各方面研究的理论建设比较薄弱,而中国股市又是在伴随着中国股票市场以年月上海证券交易所与年律钲谥と灰我国由“计划”转向“市场”机制下形成的,有其自身的特殊背景和国情,使得国外理论在中国的可操作性显得苍白无力,这也导致中国股市研究不能仅仅停留在单纯的翻译介绍,而必须立足于我国股市的实际,通过数据的分析和整理以得出有益的结论从而进一步规范中国股市的进一步发展。所营业为里程碑,在十多年时间里得到迅速发展。年底,中国上市公司共家,;到年底,境内上市公司、数达到家,市价总值约谠#氲蹦旯谏苤.,护,中国股市在国民经济中的地位和作用日益显著。表格中国股市规模增长情况筹资总额年份市值总价/上市公司总数市价总值谠,..“./痵和中国经济运行追踪网站://...痙经整理而得。,產
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