文档介绍：摘要中国的期货市场始于年代初,以年月成立的郑州粮食批发市场和年鲁闪⒌纳虾=鹗艚灰姿4怼J改昀次夜诨跏谐》⒄寡杆伲但从总体上看,仍然存在着大户操纵市场、价格形成不合理等为问题。这与中国正处于经济体制转轨和经济体系转型的特殊时期,法规制度不健全、市场结构不完整、市场参与者过度投机和过分冒险等等密切相关。本文中笔者将从两方面出发来谈如何控制我国期货市场风险。邮谐×动性的角度规避期货市场风险,即从现货市场的完善、商品国际流通的顺畅、交割制度的改进等角度来增进期货合约的流动性,使市场操纵者无计可施:交易所的内部风险控制制度入手,从微观层面堵塞市场操纵的途径。在论述过程中笔者将引用大量的案例,用事实说话,借古鉴今。在第四章的论证中笔者对现行交易所风险控制制度仔细研究,找出了其中潜藏的漏洞。而就在本文撰写的过程中,上海期货交易所的天然橡胶合约交易就发生了笔者所预测的情况,酿成了不小的风险。期货市场发展过程中市场风险的防范、控制和处理的有效与否直接影响到我国期货市场的未来发展。笔者将继续努力,为我国期货市场的稳步健康发展献出微薄之力。关键词:操纵期货市场风险监管分类号:。
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一、研究问题的提出吾市场经济需要期货市场,而期货市场本身是一个各种风险集聚的场所,其风险产生于影响市场价格的各种因素的不确定性,这些风险无时不有、无处不在。因此,必须加强对风险的管理、防范和控制,减少风险可能造成的损失,促使期货市场健康发展,使期货市场的特有功能得以充分发挥,从而进一步促进我国经济的发展。期货市场衍生于现货市场,其运行机制具有其特殊性,主要表现为交易行为有着明显的财务杠杆作用,这使得期货市场的风险比一般现货市场的风险更加复杂。世纪年代以来,国际金融和科技发展领域发生巨变,金融市场、期货市场随之出现了风险加速集聚且影响加大的趋势,甚至发生了不少的风险事件,如年香港股灾、年巴林银行倒闭案、年住友铜事件等,年东南亚金融风暴更是酿成了大范围的、系统性的经济金融危机。这些风险事件都给当事者、相关市场乃至一个地区的经济和金融体系造成了严重的后果。可以说,期货市场的风险与期货市场的发展相依相伴,风险成为期货市场发展研究的一个永恒的主题。中国期货市场虽已试点发展了多年,但总体上仍处于一个转型期,而且中国正处于经济体制转轨和经济体系转型的特殊时期,法规制度不健全、市场结构不完整、市场参与者过度投机和过分冒险等中国现阶段所特有的风险源导致期货市场风险加剧。中国期货市场风险事件发生很多,比较典型的有年上海粮油商品交易所粳米事件、年广州联合交易所籼米事件、年上海商品交易所夹板事件、年苏州商品交易所红小豆事件、年海南中商期货交易所天然橡胶事件、年大连商品交易所大豆事件、年郑卅唐方灰姿绿豆事件以及年上海证券交易所“惫录取国内学术界对期货市场及其市场风险的研究做了大量的工作:对期货市场功能、中国建立期货市场的必要性等问题进行研究,为中国发展期货市场做理论准备;评价国外相关的风险研究理论;由于在期货市场实际运作过程中,严重风险事件频繁发生,理论界多次对中国市场过度投机问题进行讨论。然而从整体上看对期货市场风险的理论研究相对滞后,加强在这方面的理论研究也就显得更加重要和迫切。理论研究的成熟是中国期货市场走向完善并快速发展的必要保证,这也是本文把期货市场风险作为研究主题的初衷。期货市场发展过程中市场风险的防范、日
二、本文研究的视角与方法控制和处理的有效与否直接影响到我国期货市场的未来发展。笔者选择“中国期货市场风险控制”作为论文的研究主题,希望通过努力能够寻找到有助于加强对中国期货市场风险防范与控制的对策,从而促进期货市场的稳步健康发展。贸易方式、金融行业以及现代科技的发展,使期货行业发生了重大变化。尤其是进入世纪,随着国际化、全球化,期货市场的地位、性质、作用也发生着巨大的变化。因此,在此大背景下来研究我国的期货市场,应有新的视角。本文从期货市场的流动性和内部风险控制制度两方面入手来研究风险监控问题。宏观方面,笔者从国内期、现市场连接以及国际贸易等角度来考察如何增强期货合约的流动性;微观方面,笔者深入到交易所内部的风险控制制度进行分析。研究过程中本文将突出以下几个特点:冉涎芯俊J褂孟执醚П冉分析的方法,与国外成熟的市场进行比较,得出一些有建设性的结论;抵分析研究。我国进行期货市场的试点已有较长的时间,中间经历了~年的农产品期货市场热潮和—年的交易萎缩,不同的阶段有不同的问题,已经具备了实证分析的条件,这使得我们能够针对实际发生的案例进行具体分析,用理论的观点透过现象看本质。
第一章期货市场及其风险简介第一节期货市场的产生与发展现和套期保值两大基本功能为投资者降低风险创造了条件。同时,期货市场的发在市场经济条件下,生产、交换、消