文档介绍：内容摘要关键词:架下就委托~代理理论的基本模型和动态模型进行了阐述,随后讨论了防范串谋证券投资基金治理委托一代理证券投资基金治理的最终目标就是为了切实保护基金持有人的利益。由此,通过一系列的契约和制度安排,对基金相关当事人的行为进行必要的激励约束和规制引导,消除基金管理人的逆向选择和道德风险,使基金能以最小的成本获取相应的投资回报,确保基金管理人与基金持有人的利益一致,就成为基金治理最现实的选择。这一方面需要通过构建激励约束机制和相应的合约安排来加强基金内部治理,另一方面则需要健全有关法律,加强政府监管力度,发挥外部市场压力以完善基金外部治理。本论文共分四章。第一章是本文的导论部分,这一章首先对我国基金业近期出现的一些“基金黑幕”进行了介绍,指出了研究我国证券投资基金治理的必要性,从而提出了问题。随后对证券投资基金治理的内涵进行了辨析和界定,最后就我国证券投资基金治理的现状和现阶段存在的主要问题进行了详细的论述。第二章就证券投资基金治理所需且勺理论基础进行了论述。首先在完全契约框的激励机制设计问题,最后讨论了在不完全契约框架下如何研究基金治理问题。第三章就借鉴国外信托性基金的成功模式及治理经验进行了讨论,根据信托性基金信托法律关系的不同,文章分别就共同受托人模式砉椅S⒐、以管理人为权利核心模式砉椅H毡竞桶拇罄、以受托人为权利核心模式砉椅5鹿陀《进行了讨论。第四章是本文的结论部分,这一章在前文分析的摹础上,结合我国的实际情况,就我国现阶段基金治理的设计和安排进行了讨论,首先对我国基金的内部治理提出了自己的一点设想,随后对基金的外部治理提了自己的看法,最后就我国是否可以推出公司型治理进行了讨论。
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第一章导论证券投资基金治理的内涵第一节值得注意的是,我国基金业在蓬勃发展的同时,一些不规范行为甚至违规行为也第一发起人“坐庄”,联手“抬价”;第一发起人与其基金管理公司进行关联交易,后者“承接”前者“吐出”的“被套”,或者前者买起人,当所购股票“被套”时以股还资,当股票盈利时售股还账等。年底中国证监会对有关基金管理公司违规操作的检查、年月基金巨额申购“深高速等等。这些事件的出现都对如何规范和发展我国证券投资基金提出了现实的问题。由此,研究证券投资基金的治理阅题也就成为现阶段推动我国证券投资基金证券投资基金治理,从广义上说,包括基金管理人鸸芾砉的治理、基金托管人的治理以及基金契约三方关系人的治理。从狭义上说,就仅指基金契约三方关系人的治理。本文所研究的证券投资基金治理将着重于狭义的基金治理,即基金管理人、基金托管人和基金持有人因委托代理关系而形成的基金契约关系的治理,而基金契约关系的治理又包括内部治理与外部治理两个方面。同时,。由此,提及基金管理公司乇是夕渴谐《曰鹁砣说脑际的治理就成为无法回避的话题。证券投资基金从参与人角度来说,是由基金持有人、基金管理人和基金托管人三方通过信托关系构成的,其中基金持有入蹲收通过《基金契约书》和《基金托管书》把基金资产交由基金管理人管理和基金托管人保管。同时要求基金托管人与基金管理人在基金运作过程中相互监督、合作。基金持有人获得投资与此同时,基金作为一个组织,其投资、交易都是在金融市场中完成的,由担风险的基本原则和股份有限公司的某些原刚,运用信托关系的机制,将各个投资者彼此分散的资金集中起来以实现预期证券投资的的投资约织制度。它角年在英国首次出现以来,经过一个半世纪的发展,已逐渐成为各网证券市场中最重要的间接金融二:具和机构投资者。我国的基金业虽然起步较晚,但发展很快,截止年底,,基金从业人奘超过入。目前扛市的封闭式基金有只,包括正在发行的只开放式基金在内,我国的证券投资基金总数已达到只,基金总规模已达亿元话ㄕ诜⑿谢蚣唇ǚ⑿的大成、华夏债券、嘉实、银华、,我国证券投资基金的总规模可能达到亿元剂绞凶芰魍ㄊ兄档ヒ陨稀开始不断滋生,例如,年月“基金黑幕”的曝光:基金管理公哥协助其入后者获利的股票,进行盈利转移:基金管理公司将一部分基金资金借给第一发发展的一个中心议题。,基金管理人和基金托管人则收取管理费和保管赘。涔叵导证券投资基金作为资金运作的一种组织,是指按照其同投资、共享收益、共巾嘲证券投资耩金治理问题研究
图夯鹞写砉叵导蛲此基金的运作必然会受到市场规则和政府法律的约束,这是基金得以存在的外部环境。从上述两个角度来看,对基金关系的治理就可分为内部和外部两个