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2009 年 18 亿元公司债券
2014 年跟踪信用评级报告
正面:
¾ 跟踪期内,公司加快开发节奏,房地产业务收入增长较快,且目前在建和储备的项目较
多,业务持续性较好;
¾ 跟踪期内,公司房地产项目销售情况较好,2013 年末预收款项规模较大,短期业绩较
有保障。
关注:
¾ 近年国家对房地产行业的调控力度持续加大,行业未来走向不确定性较大;
¾ 跟踪期内,公司房地产业务毛利率有所下滑;
¾ 受房地产调控政策等因素影响,公司未来商品房销售存在一定的不确定性;
¾ 公司在建项目及储备项目尚需投入资金金额较大,面临一定的资金压力;
¾ 公司部分资产已用于抵押,整体资产流动性一般;
¾ 跟踪期内,公司有息债务较快增长,近年集中偿付压力较大,若本期债券投资者2014
年选择部分或全部回售本期债券,将进一步加大公司偿付压力。
分析师
姓名:陈远新林心平
电话:0755-82872863
邮箱:chenyx@
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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况
2009年9月4日,经中国证券监督管理委员会核准(证监许可[2009]915号文),公司公开
发行期限为8年的18亿元公司债券,%,募集资金总额18亿元,扣除发行费用
。
本期债券附第 5 年末公司上调票面利率和投资者回售选择权。本期债券的起息日为 2009
年 10 月 16 日,按年付息,到期一次还本,最后一期利息随本金的兑付一起支付。2009 年
至 2017 年每年的 10 月 16 日为上一计息年度的付息日,若 2014 年投资者行使回售选择权,
则回售部分债券的付息日为 2009 年至 2014 年每年的 10 月 16 日。跟踪期内,本期债券本息
兑付情况见表 1。
表 1 跟踪期内本期债券本息兑付情况(单位:万元)
本息兑付日期期初本金余额本金兑付/回售金额利息支付期末本金余额
2013年10月16日 180,000 0 12,600 180,000
合计 180,000 0 12,600 180,000
资料来源:公司提供
本期债券募集资金已全部使用完毕,其中,用于偿还银行贷款的资金 5 亿元,剩余资金
已用于补充流动资金。
二、发行主体概况
跟踪期内,公司的注册资本、总股本及业务结构均未发生明显变化。2013 年纳入公司
合并范围子公司 79 家,较 2012 年增加 16 家,减少 1 家子公司,具体情况见表 2。
表 2 跟踪期内公司合并范围变化情况(单位:万元)
1、跟踪期内新纳入公司合并范围的子公司情况
子公司名称变更原因业务性质注册资本表决权比例(%)
珠海铧国商贸有限公司新设立批发、零售 20, 51
华发实业(香港)有限公司新设立地产贸易 7678 万港币 100
广州华发澳娱投资有限公司新设立房地产开发 5000 51
广西华明投资有限公司新设立房地产开发 5000 100
威海华发房地产开发有限公司新设立房地产开发 50000 51
北京铧富永盛投资有限公司新设立房地产开发 1000 100
珠海华发购物中心经营有限公司新设立批发、零售 500 100
珠海华商百货有限公司新设立批发、零售 1000 100
3
广州华荣房地产开发有限公司新设立房地产开发 1000 100
广州华昊房地产开发有限公司新设立房地产开发 1000 100
广州华晟房地产开发有限公司新设立房地产开发 1000 100
武汉华发鸿瑞房地产开发有限公司新设立房地产开发 1000 99
武汉华发长盛房地产开发有限公司新设立房地产开发 1000 99
珠海横琴华发房地产投资有限公司新设立房地产开发 1000 100
珠海华发置业发展有限公司新设立房地产开发 1000 100
武汉中央商务区投资开发有限公司合并房地产投资、经营 62,
2、跟踪期内不再纳入公司合并范围的子公司情况
子公司名称变更原因业务性质注册资本表决权比例(%)
沈阳华樾置业有限公司出售处置房地产开发 100
资料来源:公司 2013 年审计报告
三、运营环境
跟踪期内,我国房地产行业投资持续增长,房地产开发企业资金到位情况明显改善,
企业投资意愿进一步提升
房地产行业是我国支柱性产业,近年随着经济的持续发展及城市化的推进,我国房地产
开发投资规模持续快速增长。2013年,全国房地产开发投资完成额86,013亿元,同比增长
%,和2012 年