文档介绍：路源自金程
2013 年复旦大学 431 金融学综合真题
一、名词解释(4 分×5)
1、汇率超调
2、Sharp 指数
3、在险价值(Value of Risk)
4、实物期权
5、资本结构的均衡理论

二、单项选择题(5 分×5)

1. 马科维茨投资组合理论的假设条件有( )

,投资者可以不受限制地借入和贷出

2. 以下几个中收益率最高的是( )
10%
8%
10%
D. 年复利利率 10%

3. 仅考虑税收因素,高现金股利政策对投资者;仅考虑信息不对称,高现金股利政
策对投资者。
,有害
,有益
C. 有害,有益
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,有害

4. 甲乙两公司财务杠杆不一样,其他都一样。甲公司的债务资本和权益资本分别为 50%和
50%;乙公司债务资本和权益资本分别占为 40%和 60%。某投资者 8%甲公司股票,根据无
税 MM 理论,什么情况下投资者继续持有甲股票?( )
A. 公司甲的价值高于公司乙
B. 无套利均衡
C. 市场上有更高期望收益率的同风险项目
D. 迫于竞争压力

5. 当一国处于通货膨胀和国际收支逆差的经济状况时,应采用的政策搭配( )
,本币升值
,本币贬值
,本币升值
,本币贬值

(20 分×2)
1. X 公司与 Y 公司股票的收益风险特征如下:
期望收益(%) 标准差(%) β值
股票 X 36
股票 Y 25
市场指数 15
无风险利率
(1) 计算每只股票的期望收益率和α值;
(2) 识别并判断哪只股票能够更好地满足投资者的如下需求:
a. 将该股票加入一个风险被充分分散的资产组合;
b. 将该股票作为单一股票组合来持有。

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2. 某产品项目初始投资 60 万,产品的市场规模 70 万,公司占份额为 10%,该产品单价为
20 元,可变成本 10 元,年固定成本 10 万元(不包括折旧),营业税税率 20%,投资者要求
回报率 10%,项目投资期 2 年,直线折旧法,不考虑残值。求:
(1)该项目的净现值
(2)财务盈亏平衡点

(10 分×2)
?
NPV 方法是最不容易犯决策错误的资本预算方法?

(25 分+20 分)
1. 本杰明·格雷厄姆说过“证券市场是投票机而不是称重仪”。有人说 2007 年美国金融危
机与建立在“有效市场假说”之上的治理理念有直接联系,你是否同意?请说明理由。
2. 汇率调节国际收支的作用是什么?在什么情况下一些国家愿意放弃本国汇率政策采用统
一货币?分析一下欧元危机。