文档介绍：企业价值评估模型比较?浏览: 3179 ?|企业价值评估模型比较?更新: 2011-09-02 11:04 91 全文阅读分步阅读加入杂志估企业价值评是一项综合性的资产评估,是对企业整体经济价值进行判断、估计的过程, 主要是服从或服务于企业的产权转让或产权交易。伴随着中国经济体制改革的深入和现代企业制度的推行, 以企业兼并、收购、股权重组、资产重组、合并、分设、股票发行、联营等经济交易行为的出现和增多, 企业价值评估的应用空间得到了极大的拓展, 企业价值评估在市场经济中的作用也越来越突出。目前, 企业价值评估方法主要有: 资产价值评估法、现金流量贴现法、市场比较法和期权价值评估法等四种。开元研究目前在做价值评估的报告, 相对的也了解一些企业价值评估模型,对比如下: 方法一、资产价值评估法资产价值评估法是利用企业现存的财务报表记录, 对企业资产进行分项评估, 然后加总的一种静态评估方式,主要有账面价值法和重置成本法。 1 、账面价值法账面价值是指资产负债表中股东权益的价值或净值, 主要由投资者投入的资本加企业的经营利润构成, 计算公式为: 目标企业价值= 目标公司的账面净资产。但这仅对于企业的存量资产进行计量, 无法反映企业的赢利能力、成长能力和行业特点。为弥补这种缺陷, 在实践中往往采用调整系数, 对账面价值进行调整, 变为: 目标企业价值= 目标公司的账面净资产×(1 +调整系数)。 2 、重置成本法重置成本足指并购企业自己, 重新构建一个与目标企业完全相同的企业, 需要花费的成本。当然, 必须要考虑到现存企业的设备贬值情况。计算公式为: 目标企业价值= 企业资产目前市场全新的价格-有形折旧额-无形折旧额。以上两种方法都以企业的历史成本为依据对企业价值的评估, 最重要的特点是采用了将企业的各项资产进行分别股价, 再相加综合的思路, 实际操作简单一行。其最致命的缺点在于将一个企业有机体割裂开来: 企业不是土地、生产设备等各种生产资料的简单累加, 企业价值应该是企业整体素质的体现。将某项资产脱离整体单独进行评估, 其成本价格将和它所给整体带来的边际收益相差甚远。企业资产的账面价值与企业创造未来收益的能力相关性极小。因此,其评估结果实际上并不是严格意义上的企业价值,充其量只能作为价值参照,提供评估价值的底线。二、现金流量贴现法现金流量贴现法又称拉巴鲍特模型法, 是在考虑资金的时间价值和风险的情况下, 将发生在不同时点的现金流量按既定的贴现率统一折算为现值再加总求得目标企业价值的方法。三、市场比较法市场比较法是基于类似资产应该具有类似价格的理论推断,其理论依是“替代原则”。市场法实质就是在市场上找出一个或几个与被评估企业相同或近似的参照企业, 在分析、比较两者之间重要指标的基础上,修正、调整企业的市场价值,最后确定被评估企业的价值。运用市场法的评估重点是选择可比企业和确定可比指标。首先在选择可比企业时, 通常依靠两个标准: 一是行业标准, 一是财务标准。其次确定企业价值可比指标时, 要遵循一个原则即可比指标要与企业的价值直接相关。通常选用三个财务指标: EBIDT ( 利息、折旧和税前利润), 无负债净现金流量和销售收入。其中, 现金流量和利润是最主要的指标,因为它们直接反映了企业盈利能力,与企业价值直接相关。市场比较法通过参