文档介绍：上市公司投资价值分析报告保险系彪芳行目录一、华能国际(600011) ................................. 1 二、东风汽车(600006) ................................. 2 三、招商银行(600036) ................................. 3 四、中国平安(601318) ................................. 4 五、顺网科技(300113) ................................. 5 六、烽火通信(600498) ................................. 6 七、五粮液(000858) ................................. 7 八、北大荒(600598) ................................. 8 九、白云机场(600004) ................................. 9 十、国药一致(000028) ............................... 10 一、华能国际(600011) 2013 年一季度, 公司实现营业收入亿元, 同比下降 %; 毛利率为 %, 同比提高个百分点; 实现归属母公司所有者净利润为亿元, 同比大幅增长 % 。业绩超出预期。投资要点发电量受抑, 收入负增长。 1 季度收入下降 %, 主要原因来自两方面:1、国内电力需求乏力。 1-3 月份全国火电发电量同比增长 %, 利用小时下降 %, 导致公司累计发电量下降 % 。2 、电价下调、市场份额下降致大士能源收入大幅下降。1 季度新加坡电力容量增加 138 万千瓦, 公司市场占有率下降个百分点至 %, 同时电价下降 6 新元/ 千千瓦时, 双因素致大士能源收入下降约 29%, 税前利润大幅下降约 64%, 仅为亿元。煤价下行、财务费用下降, 业绩大幅增长。一季度公司业绩大幅增长 % , 行业复苏, 龙头公司仍具投资吸引力。 2013-2015 年特高压、核电、天然气发电等大量投产挤压港口煤需求, 加之西煤东运铁路集中投产和煤炭产能释放, 预计港口煤供需仍将宽松, 而公司主要电力资产分布于沿海地区, 将直接受益。另外, 尽管公司规模高成长时期已过, 但未来 3 年规模增速仍将可观, 公司规划 2015 年规模达到 8000 万千瓦, 鉴于公司拥有较高的盈利水平, 不低于行业平均的规模增速, 但估值低于行业平均水平。二、东风汽车(600006) 全年政府补助约亿元, 研发开支、薪酬增加致使管理费用增长 35% 。公司全年收到各类政府补贴约亿元,高于 2010 、 201 1 年的、亿元。扣非后 2012 年实现归属净利润- 亿元, 同比下滑 % 。三项费用率同比 2011 年增加个百分点至 % , 主要由于研发开支, 人员薪酬福利上升, 管理费用率费用率上升个百分点所致。东风汽车总经理杨青昨日在公司年度股东大会上表示, 尽管受到中日关系负面影响, 但战略上不会考虑" 去日产化", 旗下郑州日产公司未来三年要加速发展, 整车年产量要达到 20 万辆。随着“钓鱼岛事件”的影响逐步减弱, 可以使其销售额得以上涨。另外, 受日元持续的量化宽松政策的影响, 日元贬值使得其进口原材料的成本降低, 也是一个大的利好。预测 2013 年净利润相比上年增长,增幅不低于 40% 。三、招商银行(600036) 财务对比: 报告期 2013-03-31 2012-12-31 2012-09-30 主要指标公司行业沪深 300 公司行业沪深 300 公司行业沪深 300 毛利率 % % % % % % % % % 营业利润率 % % % % % % % % % 净利率 % % % % % % % % % 从毛利率和净利率与其同行业的对比可以看出, 该公司的获利能力远高于行业平均水平, 且处于不断上升的阶段。的市盈率无论是在同行业中,还是沪深股市中,排名均靠前, 适合做长期投资。招行优势: