文档介绍：筹码分布指标运用技巧
指南针软件筹码分布的发明及运用对帮助投资者掌握及分析当前市场中股
票的成本分布状况有极大的帮助。通过学****陈老师的《筹码分布》，杨博士的
《股市博弈论》及《无招胜有招》结合长期运用筹码分布指标的经验，我们将
指南针筹码分布指标的使用技巧做了一次系统性的总结。下面将通过向大家详
细的讲解这些方法帮助大家进一步了解及掌握筹码分布指标的使用。
筹码分布指标运用技巧一：“上峰不移，下跌不止”
A．“上峰不移，下跌不止” 技巧的市场含义：
当主力在高位派发完筹码以后，股价即进入下跌趋势。若要诞生新的行情
则需要在上方被套牢的筹码再次向下转移，主力在底部完成充分的吸筹过程。
在股价的下跌过程中如果上方被套牢的筹码没有充分的向下转移，则说明
这时即使有庄家准备进场吸筹也完成不了充分的吸筹过程且当股价每次上涨到
上方套牢密集峰的下沿时将会因为遇到套牢盘解套所形成的沉重抛压而反转下
跌。
B．“上峰不移，下跌不止” 技巧的案例讲解：
首先我们来看 000931 中关村，在 2000 年 1 月到 3 月之间，中关村的主力
通吃套牢密集区，拉升股价，累计涨幅 100%以上。当股价处于高位以后，经过
充分的换手。通过指南针筹码分布显示，筹码已经从低位转移到高位，这表明
在高位庄家开始派发筹码。当主力派发完毕以后，股价即开始反转下跌。这时
在顶部所形成的筹码长峰便是散户追涨跟风的套牢密集区。
从下图可以看出中关村在股价见顶后一直到现在长打三年多的下跌过程
中，上方的套牢密集峰一直没有充分的转移下来。股价在下跌的过程中不断出
现多个密集峰，而始终没有在底部形成充分的筹码转移。股价也处于一路下跌
的过程中。
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我们再来看 99 年 11 月上市的 60000 浦发银行。浦发银行上市以后由于其价
格市场定位较高没有得到市场主力机构的认可，便进入了下跌。
从上市初到 2001 年7月27日其股价一直处于“缓慢下跌——反弹——再
缓慢下跌”的过程中。上方的套牢密集区始终没有向下转移。7 月 30 日该股开
始加速下跌，从 13 元下跌到 9 元以下。股价在 9 元以下反复筑底后，开始了一
轮反转上攻。

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其后当股价反转上攻到前期开始加速下跌的位置遇到上方的筹码密集区，股
价便反转向下。我们发现：该股股价在 9 元以下反复筑底的过程中其上方原始
的套牢盘没有充分向下转移，当股价上涨到前期密集峰的下沿时遇到沉重的抛
压，造成了股价的反转向下。
在今年银行板块整体上涨的过程中，该股也是上涨到前期筹码套牢密集区
的下方受阻回落。
与该股同样由于上方筹码没有充分向下转移而造成反转受阻的案例，大家
可以参考学**** 600867 通化东宝 2002年7月到2003 年 4 月的股价走势。

目前市场上仍有许多象 600701 工大高新这样虽然其股价已经处于历史上很
底的位置，但是其上方的历史套牢密集峰却没有向下转移。这类股票的股价虽
然会有反弹出现，但是希望其股价反转向上，其条件是不够充分的。
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C．“上峰不移，下跌不止” 技巧的总结：
“上峰不移，下跌不止”是对市场中筹码分布出现这种现象时其股价走势
规律的总结。此使用技巧总结为以下几个方面：
（1）产生新的一轮行情是需要历史上方的套牢盘向下进行充分的转移，
这样在上涨的过程中就没有套牢密集峰的阻力。
（2）在股价下的过程中，反弹或横盘时所形成的每一个密集峰均是日后
股价上涨的阻力，做反弹的时候需要参考筹码峰与峰之间的距离；
（3）对于股价虽然处于历史的相对地位，但是其股价上方仍有历史套牢
盘没有向下转移的，不要轻易选择中线建仓。
通过分析个股的案例使我们知道：当个股上方仍有相当多套牢盘的时候