文档介绍：美国EG
Members of Group One：略
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EG公司背景概述
EG公司是美国的一家公司。主要有三个部门：消费品，饮食服务，家具。此外，还有物业开发公司、消费信贷公司、小报社。
消费品部制造消费品，并直销给杂货店；多数产品占有40%的份额，品牌响亮，受消费者欢迎；
家具部让有八家公司；都是10年前收购过来的；用收购前的商标；均属中等规模；
食品公司属自主创立，连锁网络规模不大，有一定的利润，竞争激烈。
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财务现状
股东收益率为10%，低于市场水平和可比公司的水平。
股价滞后于市场。EG公司的可比公司股价也增长到将200，而EG公司增长到140.
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拉尔夫研究的公司存在的问题
1986—1991年间，EG公司大规模收购家具公司。每次收购相对于市场和可比较的公司而言，EG公司的股票价格都下降。
从权益资本收益率成本来讲，消费品部超过35%,家具业的收益率持续下跌的，食品业的利润额在增加，但权益资本收益率却很低，原因是资本投资增加得更快。
从现金流量的分布情况来看，大部分的现金流量由消费品业产生，而其中大部分投放到了家具和食品业。消费品业的再投资比率很低。说明，EG公司从资本回报的产业中拿出现金，用于低回报的产业。
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EG公司现金流量表
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EG公司有两套现金流量折现评估。
一是根据历史绩效进行现金流量的推断；
二是假设公司能够实现未来计划来推断未来现金流量。
下面是根据历史绩效的推断：
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EG公司1993年的价值组合
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结论是：
基于历史状况推断的总价值，大大低于EG公司在市场的价值；
食品业过去几年的价值远远低于公司投入的成本。原因是收益率低于机会成本；
EG公司价值绝大部分体现在消费品业中。
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