文档介绍：首次公开发行股票并上市
发行条件及程序要点
广发证券投资银行部 金 波
中国. 广州. 2008年6月
1
目 录
第一章
企业为什么要上市
3
第二章
企业上市有哪些条件
8
第三章
企业上市走哪些程序
14
第四章
广发证券如何协助企业顺利上市
24
2
1、企业为什么要上市
3
企业公开发行上市的意义
建立直接融资的渠道，筹集企业经营和发展的资金
确立企业的市场价值，实现股东价值的最大化
建立现代企业制度，完善公司治理
提高企业知名度，扩大市场影响力
通过股权激励计划，建立企业长效激励机制
以股票为支付手段，实现并购扩张
4
建立直接融资的渠道，筹集企业经营和发展的资金
A企业
注册资本 3750万
根据：《证券法》第五十条“公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的,公开发行股份的比例为百分之十以上；”
公开发行股数/（3750+公开发行股数）=25%
公开发行股数=1250万股
如果：每股发行价 10元
筹集资金：1250万股*10元亿元
5
确立企业的市场价值，实现股东价值的最大化
A企业（发行前每股净资产1元 ）
发行前注册资本3750万股，发行1250万股，发行后注册资本5000万股，创始人陈某持有2000万股。
发行前：企业价值3750万元，陈某资产2000万元
如果：发行价格 10元/股，上市后二级市场价格 20元/股
企业的市场价值：5000万股*20元=10亿
创始人陈某的身价：2000万股*20元=4亿
6
建立现代企业制度，完善公司治理
公司治理是什么？
表面上：建立股东大会、董事会、监事会等一整套决策机构及制度
实质上：企业的决策由谁定？怎样定？
有收益由谁分享？怎样分享？
出了问题（损失）谁来负责？怎样负责？
7
提高企业知名度，扩大市场影响力
资本市场是关注的焦点，上市是提高市场影响力最好的方法
2004年9月，中信证券公开宣布收购广发证券，并采取了一系列行动，广发证券打了一场漂亮的反收购战，在资本市场上一举成名。
8
通过股权激励计划，建立企业长效激励机制
真实案例：广州某科技企业股权激励计划
2006年5月 实施股权激励计划，其董事长获得95万股股票期权，行权价格为元，而董事会公告当日的市场价格为元。
经过两次公积金转增股本、送红股，该董事长股票期权增至266万股，行权价格调整为元。
2008年5月28日，该公司市场价格为元，并且已经进入行权期间，仅仅两年时间，其董事长可获取的收益为：
266万股*（）万元。
9
以股票为支付手段，实现并购扩张
股票也是资产，可以作为并购支付的对价。
目前资本市场以股票为支付手段，实现并购主要是在同一集团内部的并购，也就是大家通常看到的整体上市。但在未来各行各业的整合中，运用股票作为支付手段将会越来越广泛，国外的并购大多是以股票+现金结合的方式进行。
10