投资者情绪对融资、融券交易余额影响的实证研究.pdf

文档介绍：第 卷第 期 安 徽 工 程 大 学 学 报
３５年 月３ 　 　 　 　 　 　 　 Vol．３５．No．３
２０２０ ６ JournalofAnhuiPolytechnicUniversity Jun．,２０２０
文章编号: ( )
１６７２Ｇ２４７７２０２００３Ｇ００６７Ｇ０７
投资者情绪对融资、融券交易
余额影响的实证研究
李 茜
安徽师范大学皖江学院 　经济系 安徽 芜湖
( , 　２４１００８)
摘要: 年 我国开始实施融资融券交易 旨在稳定股价 提高市场效率 由于我国投资者中存在显著的羊
２０１０ , , , .
群行为 而两融交易能提供更高的收益 因此若投机者跟随投资情绪变化借助两融进行交易 会使这项制度在
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金融市场中的作用违背其初衷 研究发现 牛市阶段投资者情绪越高 融资交易余额越多 同 时 融 券 余 额 越
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少 而在熊市阶段 只有融资交易受到情绪影响 这是由于在牛市阶段 趋势交易者增多 使得交易中的非理
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性情绪高于理性 而在熊市阶段 由于趋势交易者离开市场 理性交易者占比高于非理性交易者 由此提示监
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