文档介绍：第八章 内部长期投资
第一节 固定资产投资概述
第二节 投资决策指标
第三节 投资决策指标的应用
第四节 有风险情况下的投资决策
第五节 无形资产投资
1
第一节 固定资产投资概述
一、固定资产的种类：P243
按经济用途分、使用情况分、所属关系分
二、固定资产投资分类：P244-245
三、固定资产投资的特点
回收时间长；变现能力差；资金占用数相对稳定；投资次数少；实物形态与价值形态可以分离
四、固定资产投资的管理程序：P246-247
2
第二节 投资决策指标
是否考虑资金
时间价值
贴现
指标
非贴现
指标
PP
ARR
NPR
IRR
PI
3
一、现金流量 （一） 概念；现金流量构成（初始、营业、终结）；计算；投资决策考虑其的原因。
case
某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案须投资20000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元。乙方案需投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入4000元。5年中每年销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备折旧，逐年将增加修理费200元，另须垫支营运资金3000元。假定所得税率40%。计算各方案净现金流量。
4
甲方案每年折旧额=20000/5=4000元
乙方案每年折旧额=（24000-4000）/5
=4000元
计算过程
5
t
1
2
3
4
5
销售收入
付现成本
折旧
税前净利
所得税
税后净利
营业净现金流量
8000
3000
4000
1000
400
600
4600
8000
3000
4000
1000
400
600
4600
8000
3000
4000
1000
400
600
4600
8000
3000
4000
1000
400
600
4600
8000
3000
4000
1000
400
600
4600
6
t
1
2
3
4
5
销售收入
付现成本
折旧
税前净利
所得税
税后净利
营业净现金流量
10000
4000
4000
2000
800
1200
5200
10000
4200
4000
1800
720
1080
5080
10000
4400
4000
1600
640
960
4960
10000
4600
4000
1400
560
840
4840
10000
4800
4000
1200
480
720
4720
7
8
t
0
1
2
3
4
5
固定资产投资
营运资金垫支
营业现金流量
固定资产残值
营运资金回收
（24000）
-3000
5200
5080
4960
4840
4720
4000
3000
现金净流量
合 计
-27000
5200
5080
4960
4840
11720
9
二、非贴现现金流量指标
把握要点：
含义
计算方法
判定原则
优缺点
主要指标：
ROI
PP
ARR
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