CXO行业2021年中报跟踪报告.pptx

文档介绍：目录
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CXO行业景气度跟踪框架：行业景气度依然位于高位
全球创新研发β依然处于景气度高点：PEVC投融资&美国IPO情况&跨国药 企研发投入&FDA获批新药情况
国内行业跟踪指标向上趋势不变：国内创新药IND情况&国内PEVC投融资 情况及IPO情况&国内Biotech企业和大药企研发投入
核心CXO公司2021年中报跟踪：高景气度持续，且CDMO行业向上趋势明显
CXO行业基本情况复盘及估值情况
细分行业中报回顾
投资建议
风险提示
资料来源：华西证券研究所
CXO行业景气度跟踪框架：行业景气度依然位于高位
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全球研发支 出β
国内CXO景气度
全球产业链“转移”
赋能国内、高β
美国PEVC投融资情况
美国交易所IPO融资情况
TOP 20跨国药企研发投入
美国FDA获批新药情况
国内创新药IND受理情况
国内PEVC投融资情况及IPO情况
国内Biotech企业和大药企研发投入
考虑到全球研发依然处于高景气度且向中国转移趋势不变，以及叠加国内研发高β爆发中，维持前期对国内CXO高 景气度的判断。
全球（以跟踪美国指标为例）行业跟踪指标依然处于景气度高点：跟踪前置指标（美国PEVC投融资情况及IPO 情况），合计单季度融资金额在150亿美元（其中PEVC 90-110亿美元、IPO 40-60亿美元），依然处于历史高位
；另外我们跟踪跨国药企研发投入及美国FDA获批新药情况，均保持高强度。
国内行业跟踪指标向上趋势不变：国内创新药IND受理品种数量，自2020年以来持续保持高速增长，表征国内 的创新依然处于初期；另外国内PEVC投融资规模、IPO上市融资情况、以及大药企及Biotech企业的研发投入继 续处于高景气度中。
图：CXO行业景气度跟踪框架
国内研 发支出β
全球β：美国PEVC投资继续延续高景气度
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美国一级PEVC医疗健康行业投融资规模持续呈现高景气度增长，是全球医药创新的长尾客户的β
从美国PEVC投融资角度来看：，%
，其中Q1/Q2投资规模分别为114亿美元和89亿美元，%%，继续延续高景气度。
VC投资2021年上半年项目数量达到596个，%，其中Angel/Seed、Early VC、Later VC项目数量分 别为160/207/229个项目。
图：美国医疗健康VC投资规模（亿美元）
图：美国医疗健康VC投资分阶段的投资项目数量
300

250

200

150


100

50
0
1200
1000
800
600
400
200
0
Angel/Seed Early VC Later VC
（注释：仅统计生物科技类以及制药类的企业）。
全球β：美国证券交易所生物科技及制药公司IPO数量和金额
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美国证券交易所IPO的生物科技及制药公司IPO数量和金额，是全球医药创新的长尾客户的β
美国证券交易所IPO融资金额和数量处于历史高位，为全球研发支出提供弹性：自2020Q2开始，在美国证券交 易所IPO单季度数量达到30-50家、金额达到60亿美金，处于历史以来的高点上、为美国Biotech的研发支出呈现 高速增长提供支撑。
图：1990-2021年美国证券交易所上市的生物科技及制药公司IPO情况统计（亿美元、截止2021年8月31日）