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2020年注册会计师考试《财管》 密押卷（二）
一、单项选择题（本题型共14小题，，共21分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为正确的答案。）
1.【答案】D。解析：股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量；股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量；在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加；企业价值等于股东权益的市场价值与债务的市场价值之和，假设债务价值不变，则增加企业价值与增加股东权益价值具有相同意义。所以选项A、B、C的说法不正确，选项D的说法正确。
2.【答案】B。解析：实体现金流量＝营业现金净流量－资本支出＝营业现金净流量（净经营长期资产增加＋折旧与摊销）。选项B的式子不正确。
3.【答案】C解析：普通股成本＝5%+×（15%-5%）=20%，20%=×（1+g）/[20×（1-8%）]+g，解得：g=%。
4.【答案】C。解析：如果筹资公司处于财务困境或者财务状况不佳，债务的承诺收益率可能非常高，如果以债务的承诺收益率作为债务成本，可能会出现债务成本高于权益成本的错误结论，所以选项C的说法不正确。
5.【答案】A。解析：在保持经营效率和财务政策不变、不增发新股的情况下，股利增长率=可持续增长率=股东权益增长率=6%，股利收益率=预计下一期股利（D1）/当前股价（P0）=1×（1+6%）/10=%，期望报酬率=D1/P0+g=%+6%=%。所以选项A为本题答案。
6.【答案】A。解析：季度优先股资本成本率=8%/4=2%，每股优先股价值=2/2%=100（元）。所以选项A为本题答案。
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7.【答案】A。解析：资产就是未来可以带来现金流入的资源，由于不同时间的现金不等价，需要通过折现处理，因此，资产的公平市场价值就是资产所产生的未来现金流量的现值。由此可知，选项A的说法正确。谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”高于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值”，二者的差额为“控股权溢价”。由此可知，选项B的说法不正确。一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个。选项C的说法不正确。企业价值评估的一般对象是企业整体的经济价值。所以选项D的说法不正确。
8.【答案】C。解析：计息期利率=（1+%）^1/2-1=5%，发行价格＝100×6%/2×（P/A，5%，5×2）+100×（P/F，5%，5×2）=（元）。
9.【答案】B。解析：在企业运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低净资产报酬率，因此，选项A的说法不正确，选项B的说法正确。就配股而言，由于全体股东具有相同的认购权利，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权，因此，选项C的说法不正确。如果股权再融资有助于企业目标资本结构的实现，增强企业的财务稳健性，降低债务的违约风险，就会在一定程度上降低企业的加权平均资本成本，因此，选项D的说法不正确。
10.【答案】A。解析：利润留存=400×50%=200（万元），股利分配=300－200=100（万元），每股股利=100/200=（元）。
11.【答案】C。解析：基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化、重要原材料和劳动力价格的重要变化、生产技术和工艺的根本变化等，只有这些条件发生变化，基本标准成本才需要修订。所以选项C为本题答案。
12.【答案】C。“为了确保下年度企业不亏损”意味着“利润下降的最大幅度为100%”，所以，单位变动成本的最大涨幅为100%÷2=50%。所以选项C为本题答案。
13.【答案】D。解析：上年第四季度销售的应收账款18万元=上年第四季度销售额×45%，因此，上年第四季度销售额＝18/45%=40（万元），所以选项A的说法正确；上年第三季度销售的应收账款10万元上年第三季度销售额×5%，因此，上年第三季度销售额＝10/5%=200（万元），所以选项B的说法正确；上年第三季度销售的应收账款10万元在预算年度第一季度可以全部收回，所以选项C的说法正确；预算年度第一季度收回的期