文档介绍：城投债定义: 是根据发行主体来界定的, 涵盖了大部分企业债和少部分非金融企业债务融资工具。一般是相对于产业债而言的,主要是用于城市基础设施等的投资目的发行的。城投债, 又称“准市政债”, 是地方投融资平台作为发行主体, 公开发行企业债和中期票据, 其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。从承销商到投资者, 参与债券发行环节的人, 都将其视为是当地政府发债。城投债发展背景: 1992 年起源于上海, 是当时的中央政府为支持上海浦东新区建设而批准发行的债券,共计 5 亿元。自上海浦东建设债券发行,城投债一路走来已有 20 余年。这 20 多年来,城投债规模从小到大见证了中国的快速发展历程, 已在中国债券市场上占据了很重要的一环。但与此同时, 随着城投债的发展规模越来越大,其潜在风险也在不断积累, 越来越多的学者已经开始关注城投债问题, 提出了不同的见解,对其发展方向献言建策。发展过程: (一)起步阶段( 1999-2004 年) 这一阶段, 由于我国债券市场仍属于起步阶段, 债券品种有限, 且企业债券的发行主体仍限定于中央、省、自治区和直辖市级企业, 因而城投债券的发行规模一直很小, 根据中债资信的数据统计, 1999-2004 年城投类企业债券仅发行 8支, 合计 156 亿元。(二)逐步发展阶段( 2005-2008 年) 2005 年, 国家发改委启动地方企业债券发行, 作为地方政府全资控股国有企业的政府投融资平台可以通过发行企业债券的方式进行融资; 同时, 2005 年5月, 中国人民银行发布《短期融资券管理办法》, 短期融资券发行的重启为地方政府投融资平台提供了新的债券品种。受益于债券市场的扩容, 城投债券逐步开始快速发展。根据中债资信的数据统计, 2005-2008 年, 地方政府投融资平台分别发行债券 17支、29 支、 54 支和 49支, 发行规模分别为 242 亿元、 亿元、 亿元和 740 亿元。(三)爆发增长阶段( 2009 年) 2008 年1月, 国家发改委发布《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》,将企业债审批环节由先前先核定规模再核准发行的两重审批简化为核准发行一个环节, 并取消总额限制, 政府融资平台发行企业债的空间在政策上得到很大拓展。同时,在 2008 年末国务院推出“稳增长”4 万亿投资计划后, 为了提供相关配套资金, 2009 年3月, 中国人民银行和银监会联合发布的《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台, 发行企业债等融资工具”; 加之发改委明确表态,要“扩大企业债券发行规模”, 城投债券发行呈爆发式增长。根据中债资信的数据统计, 2009 年政府融资平台总计发行 162 支债券( 其中企业债达 117支),为 200 8年的 1 倍,发行债券规模总计 2,821 亿元(其中企业债券达 1,73 4 亿元),为 2008 年的 倍。(四)整理和回落期( 2010-2011 年) 经历了 2009 年的爆发式增长后,地方政府融资平台债务快速积聚也受到监管层高度重视。自 2010 年6 月国务院发布《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》(国务院 19 号文)后,国务院及相关监管部门相继发布针对地方政府融资平台的规范性文件, 发改委对融资平台发债开始实行名单制管理;加之云南公路“只付息不还本”函件、云投重组和上海申虹偿债危机等信用事件的相继发生极大地挫伤了市场对政府融资平台企业的风险偏好。根据中债资信的数据统计, 2010-2011 年政府融资平台发行债券支数和规模增速均显著放缓,分别为 162 支、 193 支和 2,765 亿元和 3, 亿元。(五)规范中发展期( 2012 年至今) 2012 年3 月,银监会下发了《关于加强 2012 年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见》, 要求各银行原则上不得新增融资平台贷款规模, 政府融资平台银行贷款渠道被显著收紧。但由于基础设施建设资金需求很大, 且正值地方政府债务到期高峰, 地方政府融资需求非常大; 在相关部门对融资平台发债的监管有所放松背景下, 发行城投类债券成为地方政府极为重要的融资渠道。根据中债资信的数据统计, 2012 年政府融资平台总计发行 662 支债券,总计 8, 0 亿元, 分别为 2011 年的 倍和 倍, 发行规模创历史新高。 2013 年4月, 国家发改委发文对城投债券按照三类实行分类管理, 有保有控;而“债市风暴”又使得国家发改委自 5月起对企业债券展开了大规模的自查工作,新债发行基本暂停。受此较大影响, 虽地方政府融