文档介绍：策
略
研
究机构版金股组合

[Table_MainInfo][Table_Title] [Table_Author]
报告作者
陈显顺分析师
不惧扰动，进击十月 ( )
021-38032683
策 ---十月机构金股组合 ******@
证书编号 S0880519080006
略本报告导读：根据研究所策略研判和各行业最新观点及个股推荐，精选
机
80 只个股构建国君策略机构金股组合。苏徽(分析师)
构 021-38676434
金摘要： ******@
股 [Table_Summary] 大势研判：持股以待，十月行情。新的动力与范式正在酝酿：1）国证书编号 S0880516080006

组内消费、地产等数据持续走弱，经济下行预期的方向已成共识，尤其
合是中低收入群体资产负债表的承压，将推动宽货币向宽信用的传导与
扩散。2）能耗双控背景下，原材料涨价对中下游企业盈利的挤压，
短期虽难缓解，但考虑到稳增长与稳就业的边界，限产政策与供需矛
盾最为突出的时点即将过去。3）尽管美联储 Taper 步伐逐步逼近，
但考虑到国内外货币政策存在相位差，国内权益市场更具内生性。叠
加中美关系缓和、G20 峰会将至，以及国内风险事件的有序处理，分
母端逐步发力与预期修正，建议持股过节，静待金秋十月的拉升行情。

 不惧危机：结构性扰动，而非系统性风险。近期恒大债务违约事件
证持续演绎，源于自身高负债面临融资收紧。尤其是 2018 年以来，随
券着资管新规、“三道红线”的推出，叠加地产销售回款资金使用的限
研制，成为引发危机的核心因素。在“房住不炒”、融资政策“借新还
究旧”的背景下，行业爆发式增长已成历史，“大而