更低的风险...更高的机会....ppt

文档介绍：更低的风险...
更高的机会...
申万巴黎基金管理公司
分享牛市循环与掘金大国崛起  -2007年策略报告会 2007年1月9日
主要观点
2007年中国股市迎来牛市良性循环
内需引擎启动,中国经济继续快速增长
稳定可持续的成长性才是牛市投资的安全边际
投资策略:掘金大国崛起
重点行业:金融、食品饮料、商业、机械、房地产、钢铁
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目录
中国股市迎来牛市正循环
牛市的安全边际
中国经济:消费引擎启动
投资策略:掘金大国崛起
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宏观经济预测
同比增长%
2004年
2005年
2006年E
2007E
GDP




全社会固定资产投资

21
28
26
社会消费品零售总额

13


出口

29
25
20
进口
36

18
22
贸易顺差(十亿美元)

100
200
220
实际利用FDI(十亿美元)

55
60
65
外汇储备(十亿美元)

810
1100
1300
M1

13

15
M2


18
17
人民币贷款



15
年底1年期存款利率




居民消费价格指数




工业品出厂价格指数

3


资料来源:申万巴黎,各家券商相关研究
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中国经济:内需引擎启动
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主要观点
2007年经济看点:内需引擎启动
居民的可支配收入大幅上升
财政政策重点转向补贴中低收入者和完善保障制度
居民消费意愿已经被点燃
投资快速增长是大国崛起的需要
装备制造业和工程设备是未来投资重点
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目前是实际收入增长最快的时期
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快速增长的储蓄显示居民消费能力大于我们的想像
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政府有足够的实力和意愿来刺激消费
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消费意愿上升是打开消费浪潮的钥匙
消费是“笼中虎”,而预防性储蓄动机则是闸门
闸门正在打开!
居民边际储蓄倾向近年来首度明显下降。 4季度问卷调查显示,传统的“教育”、“养老”和“防病、防失业或意外事故”等预防性储蓄动机首次深度同步下降。、。
央行问卷调查显示,,%,改变了连续4个季度消费意愿回落的趋势。从即期消费意愿变动情况看,居民消费意愿增强主要表现在对大件商品的需求上。
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