文档介绍：企业上市成功之路——光大证券对IPO审核要点的解读与案例分析
企业上市成功之路——
光大证券对
IPO审核要点的解读与案例分析
光大证券股份有限公司
2011年
主编:徐浩明
副主编:熊王苏华牟海霞程刚李建毛豪列卫成业宋财周平王鹏
执行主编:韩立陈思远
编委会成员:项通夏涛李华筠陈钢赵媛姚巍巍谭亲官尤佳朱叶观王虔雅陈雨涵田尚清吉喆陆亦润成煜邱吉宇吴燕蓉朱闽川沈斌云王琛
上篇上市操作篇
——对IPO要点及流程的介绍
19第一章决策
21第一节资本市场
21一、全球资本市场
25二
29三、国内一级(发行)市场
9>33四、国内二级(流通)市场
33第二节定位:国内还是国外?主板(中小板)还是创业板?
33一、国内还是国外
39二、主板(中小板)还是创业板
41第三节成本:国内上市所需的成本和时间
41一、国内上市所需的成本
45二、国内上市所需的时间
47第四节收益:融资金额、公司市值及限售期
47一、融资金额与公司市值
49二、限售期
50第五节庙算:关于上市能否成功
50一、内因:项目质量评价
51二、外因:两道门槛
52三、综合判断
53第二章关注
53第一节上市团队的建立与中介机构的选择
53一、公司的上市团队
55二、选聘中介机构
57第二节 IPO前的私募
58一、私募关心的主要问题
59二、私募机构的选择
60三、如何确定私募股权融资价格
62四、创业投资和直接投资的有关法规
63第三节政府沟通
63一、申请材料筹备
64二、在会沟通
66第四节举报与媒体质疑
66一、举报
67二、媒体质疑
70第三章流程
70第一节改制设立股份公司
70一、基本概念
71二、目标及实现
72第二节辅导与保荐
72一、辅导
74二、保荐
75第三节申报与审核
75一、流程
76二、几项说明
77第四节发行与上市
77一、发行
78二、上市
79第四章资本市场故事
79第一节行业地位
79一、行业地位的具体体现
80二、案例说明
85三、总结
87第二节核心竞争优势
87一、核心优势的挖掘与凸显
88二、案例说明
90三、总结
90第三节发展战略与业务发展目标
90一、清晰合理的主业发展目标
91二、案例说明
92三、总结
中篇实质性审核篇
——发审会的关注要点
95第一章持续盈利能力问题
95第一节报告期内公司业绩的质量问题
96一、业绩不合理
96案例:荣联科技(2010年12月被否)——主要产品价格单边大幅下滑,报告期毛利率变动缺乏合理性
98案例:同大海岛(2010年5月被否)——申报前一年收入下降、利润上升,反向变动缺乏合理性
99案例:腾新食品(2010年11月被否)——经销商数量下降,实现大额经销商框架合同的可信度低
100二、业绩含金量低
100案例:优机股份(2010年6月被否)——出口型企业,受金融危机影响申报前一年收入下滑,但海运等成本的降低使净利润提高
101案例:普路通股份(2010年12月被否)——作为非主营业务的组合售汇业务收益占比过高
102案例:东方嘉盛(2010年9月被否)——远期外汇交易收益占比过高+对主要客户的依赖性较大,未来持续获得服务合同的可能性受质疑
103案例:丰林股份(2010年8月被否)——报告期利润下滑+增值税即征即退金额占净利润比重过高,且存在政策变化风险
104三、总结
105第二节行业地位与经营环境
105一、行业地位
105案例:冠宏股份(2010年12月被否)——规模远小于同行业上市公司,但毛利率远高于同行业上市公司,对此未能充分合理地解释
107案例:正方软件(2010年4月被否)——咨询机构所出具的关于市场占有率、行业地位的报告受质疑
108二、经营环境
108案例:佳力科技(2010年6月被否)——行业临近拐点,募投项目属政策不支持方向
109案例:丰元化学(2010年9月被否)——经济波动导致产品价格大幅下降,引起公司业绩下滑
110案例:嘉诚高新(2010年8月被否)——上游成本压力较大,且不能充分转嫁至下游+产品品种结构变化较大
111案例:天玑科技(2010年5月被否)——行业竞争激烈,报告期收入区域性集中、拓展乏力
112三、总结
112第三节经营模式、产品(服务)结构的变化
112一、经营模式变化带来的不确定性
113案例:哈尔斯股份(2010年8月被否)——经营模式由“生产制造商”转为“品牌运营商”
113案例:冠华股份(2010年6月被否)——报告期购买租赁资产被界定为经营模式变化
114二、