文档介绍：第18章国际货币体系1870-1973年(国际经济学,克鲁格曼教材)
第18章
国际货币体系:1870-1973年
本章的结构
在开放经济下的宏观经济目标
金本位制下的国际宏观经济政策, 1870-1914年
两次世界大战之间, 1918-1939年
布雷顿森林体系和国际货币基金组织
布雷顿森林体系下的内外部平衡
布雷顿森林体系下的政策选择
本章的结构
美衡问题
世界性的通货膨胀和向浮动汇率质转轨
提要
引言
这种开放经济下的内在相互依赖关系有时使得政府在实现诸如充分就业与物价稳定等目标时更加困难。
这种相互依赖的关系取决于所采用的货币政策和汇率体制。
本章主要研究国际货币体系的发展和如何对宏观经济政策产生影响。
在开放经济下的宏观经济目标
在开放经济下,政策制定者们需要根据两个目标:
内部平衡
要求一的稳定。
外部平衡
指一国既没有陷入赤字危机也没有过度的盈余。
在开放经济下的宏观经济目标<br衡:充分就业和物价稳定
资源利用不足或过度使用都将导致总体价格水平的波动,从而降低整个经济的效率。
为了避免价格水平的不稳定,政府必须:
防止总需求相对于它在充分就业时的水平发生大的波动。
确保国内货币供给的增长不会过快或过慢。
在开放经济下的宏观经济目标
外部平衡:经常项目的最优水平
外部平衡没有充分就业或物价稳定来衡量对外交易。
商品交易能形成宏观经济问题取决于几个因素:
特定的经济环境
世界局势
管理对外经济关系的制度安排
在开放经济下的宏观经济目标
经常项目过度赤字引发的问题:
它们有时是因为政府政策的误导所带来的高消费而产生的。
它们会破坏外国投资者的信心,导致贷款危机。
在开放经济下的宏观经济目标
经常项目过度盈余引发的问题:
意味着对国内工厂和设备投资的减少。
对于债权人收回他们的资金会产生潜在的问题。
从政治角度考虑是一个不利因素。
在开放经济下的宏观经济目标
一些因素可能导致政策制定者更倾向于用本的外国投资:
征税更简单
减少国内的失业人数。
能够获得有益的技术溢出效应
金本位制下的国际宏观经济政策 1870-1914年
金本位制的起源
金本位制起源于以金币作为交换媒介,价值尺度和贮藏手段。
《恢复条令》(1819) 标志着金本位制的正式采用。
与此同时也宣布废除了长期以来对金币与金条从英国出口的限制。
1900年的《美国的金本位制法案》建立了美元和黄金的联系。
金本位制下的国际宏观经济政策 1870-1914年
金本位制下的外部平衡
中央银行
它们的主要任务是在黄金与通货之间维持官方的平价关系。
他们采取措施使金融项目中的非储备部分的盈余(或赤字)与经常项目和资本项目的赤字(或盈余)的总和保持一致。
当经常项目余额、资本项目与金融项目中非储备性资本余额之和为零时,该衡。
许多政府对经常项目抱一种放任自流的态度。
金本位制下的国际宏观经济政策 1870-1914年
物价—硬币—流动机制
自动调节各衡的最重要的有力机制。
黄金流动伴随着赤字和盈余引起价格的变化,进而会减轻经常项目的失衡使所有衡。
金本位制下的国际宏观经济政策 1870-1914年
金本位制下的“游戏规则”: 神话与现实
在赤字(或盈余)时变卖(或购买)本国资产的措施。
这些规则增强了金本位制下固有的自动调节机制的有效性。
事实上,按照这些规则扩张黄金储备,对于国家来说没有什么激励作用。
各国经常采取与游戏规则相反的行动并且冲销黄金流动。
金本位制下的国际宏观经济政策 1870-1914年
金本位制下的内部平衡
金本位制体系在维持内部平衡方面并不总是那么成功。
举例来说:美均为61>.8%, 然而在 1946 – %。
两次世界大战之间, 1918-1939年
随着1914年第一次世界大战的爆发,金本位制被搁置。
两次世界大战之间经济严重动荡。
补偿性支付引发了欧洲一段时期的恶性通货膨胀。
德国的恶性通货膨胀
德国的物价指数由1919年1月的262上涨到1923年12月的126,160,000,000,000 ,上升了4815亿倍。
两次世界大战之间, 1918-1939年
金本位制的短暂“恢复”
1919
美国恢复金本位制
1922
一些国家(英国、法国、意大利、日本)通过了一项全面恢复执行金本位制的行动纲领,并同意各衡与内部平衡的目标。
两次世界大