财务管理—第八章 投资决策实务.ppt

文档介绍：第八章投资决策实务本章目录 2 项目投资决策风险投资决策 3 现实中现金流量的计算 1第一节现实中现金流量的计算第二节项目投资决策第三节风险投资决策第一节现实中现金流量的计算税负与折旧对投资的影响 = 税后利润+折旧 = (营业收入-营业成本)( 1-税率) +折旧 = (营业收入-付现成本-折旧)( 1-税率) +折旧每年营业现金净流量第二节项目投资决策【例】大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有一方案需投资 10 000 元,使用寿命为 5年,采用直线法计提折旧, 5年后设备残值为 1 000 元, 5 年中每年销售收入为 6 000 元,每年的付现成本为 2 000 元。另需垫付营运资金 3000 元,期末时一次性收回。假设所得税率为 40% ,方案的资本成本为 10% ,请决策该方案是否可行。 10000 1000 1800 5 ?? ?? ?每年折旧每年营业现金流量税后利润折旧? ????(营业收入营业成本)(1-税率)+折旧=(营业收入-付现成本-折旧)(1-税率)+折旧=(6000-2000-1800 )(1-40% )+1800 =3120 一、正常情况下的项目投资决策 0 1~4 5 NCF =-10000-3000=-13000 NCF =3120 NCF =3120+1000+3000=7120 NPV=3120 PVIFA(10%,4)+7120 PVIF(10%,5)-130 00