文档介绍：证券研究报告 | 固定收益研究
债券市场专题报告国债期货交易策略
2012 年 2 月 20 日国债期货专题系列之二

中债系列指数近一年走势内容摘要：
中债总财富(总值)指数
中债国债总财富(总值)指数国债期货仿真交易的启动，预示着实战交易即将到来，这为我国进一步发
8%
中债金融债券总财富(总值)指数
6% 中债央票总财富(总值)指数展金融市场提供了推动力。国债期货的推出，将有力的推进国内利率市场
4% 中债短融总财富(总值)指数化的进程，有助于转移风险、价格发现、完善金融工具等作用。本报告主
中债固定利率企业债财富(总值)指数
2% 要通过交易策略的研究和介绍来说明国债期货对投资者的影响。
0%
-2% 投机策略投机就是在价格的变动中通过低买高卖获得利润的交易行为。
-4% 主要是部位交易、当天交易和频繁交易。其中部位交易是最受推崇的交易
-6%
11-02 11-04 11-06 11-08 11-10 11-12 方式，其代表了基本面趋势变化带来的投资决策方式。当天交易和频繁交
资料来源：WIND，招商证券易大多是交易型投资机构的方式。
相关报告套利策略套利就是指利用两种商品之间不合理的价格关系，通过买进或
1、《利率债券市场 2012 年度策略——通卖出低谷或高估的商品，在未来价格重新回归合理过程中获取价差收益的
胀回落，利率下行》交易行为。主要是跨市场套利、跨期套利和跨品种套利。本文分别通过举
2、《债券市场月报（）——资金例的方式介绍这三种套利策略如何操作，其中跨期套利还介绍了蝶式交易
面将宽松，政策渐次放松》策略。
套期保值套期保值就是在现货市场和期货市场对同一类商品进行数量
相等但方向相反的买卖活动，或者通过构建不同的组合来避免未来价格变
化带来损失的交易。