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云南白药财务报告分析
（杜邦分析法）
学院:管理学院
专业:财务管理
班级:财务二班
小组成员:邢崇阳 邓先锟 赵骁 雷浩成 彭碧剑 徐明龙
小组长:邢崇阳
目录
一、杜邦财务分析体系 ------3
二、公司概况及15年财务摘要 ------4
三、财务分析
（一）杜邦分析各项比率表 ------6
(二) 净资产收益率分析 ------6
（三）总资产净利率分析 ------7
（四）销售净利率分析 ------7
（五）总资产周转率分析 ------8
(六)权益乘数分析 ------9
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四、总论 ------9
一、杜邦财务分析体系
（一）杜邦分析法和杜邦分析图
杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。
杜邦分析图如下：
（二）对杜邦图的分析
①图中各财务指标的关系
杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为：
净资产收益率=总资产净利率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数
其中：销售净利率=净利润/销售收入
总资产周转率=销售收入/平均资产总额
权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/（1-资产负债率）=1+产权比率
资产负债率=负债总额/资产总额
产权比率=负债总额/所有者权益总额
②杜邦分析体系提供了下列主要财务指标的信息
净资产收益率是一个综合性极强的投资收益指标。它反映所有者投入资本的获利能力，同时反映企业筹资、投资、资产运营等活动的效率，它的高低取决于总资产净利
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率和权益总资产率的水平。决定净资产收益率高低的因素有三个方面-权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。
总资产净利率是影响净资产收益率的关键指标，净资产收益率的高低首先决定于总资产净利率的高低。而总资产高净利