文档介绍：研究报告
RESEARCH REPORT
深交所上市公司高管薪酬分析
课题研究员上市公司研究小组
深圳证券交易所综合研究所
深证综研字第 0166 号
深交所上市公司高管薪酬分析
目录
导言................................................................... 1
一、概念定义及样本选择................................................. 2
(一)概念定义........................................................ 2
(二)样本选择及数据说明.............................................. 3
二、上市公司高管薪酬统计分析........................................... 5
(一)按上市公司类型不同的高管薪酬.................................... 5
(二)按职务不同的高管薪酬............................................ 8
三、高管薪酬决定机制分析.............................................. 17
(一)薪酬委员会建立及运行情况....................................... 17
(二)上市公司薪酬决定机制运行情况................................... 20
(三)上市公司实施股权激励情况....................................... 22
(四)高管薪酬决定机制特点........................................... 23
四、问题与改进建议.................................................... 24
(一)上市公司高管薪酬问题分析....................................... 24
(二)改进建议....................................................... 25
附件 1 海外上市公司薪酬机制现状...................................... 29
附件 2 海外国有控股上市公司薪酬变革案例分析.......................... 31
附件 3 国际成熟市场中上市公司高管职务消费和职务福利待遇的特点......... 32
附件 4 金融类国有资产的监管.......................................... 33
附件 5 国有企业薪酬管理体制改革历程.................................. 34
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深交所上市公司高管薪酬分析
导言1
相比较于未上市企业,上市公司委托-代理关系更为复杂,利益相关人更加
广泛。这会导致两个结果:第一,面对更加突出的信息不对称、更加复杂的因素,
设计一套可以实现多种功能诉求的高管薪酬制度并非易事;第二,面对更加广泛、
且利益基础并不完全相同的利益相关人,对上市公司高管薪酬高低“合理性”的
判断难以找到一个合适的标准。无论在成熟的欧美市场,还是“新兴+转轨”的
中国证券市场,情况都是如此。
相比较于成熟市场,A 股市场上市公司高管薪酬问题有特殊性:第一,由国
有企业改制而来的上市公司,不少仍然保留了国有控股的性质,高管薪酬会受到
市场外其他因素影响。在 A 股市场,这类上市公司占相当大的比例;第二,由民
营企业改制来的上市公司,大多数具有较为明显的家族控制特点,不少还具有家
族经营特点(家族成员大量出任公司高管),将这批企业的高管薪酬问题完全视
为一个“公众公司”的高管薪酬问题来理解是不恰当的;第三,中国是一个社会
主义”相关联的分配问题在各个层面
都受到了更为广泛和深切的关注,透明度较高的上市公司高管薪酬更容易引起来
自社会各个层面的关注。
1997 年财政部发布的《企业会计准则—关联方关系及其交易的披露》,将关
键管