文档介绍：蒙牛案例分析
运作过程简述
图1:2002年9月前蒙牛股份数次增资后的股权结构图
图2:外资进入蒙牛的过程推演
图3:2002年9月外资联盟增资后的蒙牛股份股权结构
图4:2003年9月A、B股转化后的蒙牛股份股权结构
图5:2003年10月管理团队完成任务后的蒙牛股份股权结构
图6:2004年1月金牛、银牛的股权结构变化
图7:2004年3月奖励牛根生后的蒙牛股份股权结构
图8:2004年6月上市后的蒙牛股份股权结构
图9:2005年6月后的蒙牛股份股权结构
蒙牛案例中的主要干系者
蒙牛
B
E
C
D
A
外资系
得到高额收益
牛根生
有收益,但是带有一定的现值,个人成就最大化。
普通股民
得到一直具有良好期望收益率的蓝筹股
国内奶业市场
得到快速和稳步的发展,为消费者带来好奶,为养殖户带来效益,为国家GDP做出贡献,
原始股东
得到高额收益
蒙牛发展路线
1999年1月
蒙牛公司成立,注册资本100万元
1999年8月
股份制改造,增资到1398万元,10个发起人。
2002年6月
与外资系达成投资意向
2002年底
2003年底
年销售额达到亿元
2004年底

蒙牛分析
蒙牛的发展是惊人的,由此引起了众多的专家评论。其与外资系的联合尤其引人遐想。但是就其自身发展我们看到:
蒙牛乳业从1999年1月成立后,用了3年的时间,先后进行了增资、股改等四次资本运作,实现了初步的原始积累,但是距离成为一家足以垄断乳业行业的巨头,它还差一个关键的因素——资本的支持。2001年后三家私募投资者向蒙牛投入约5亿元人民币,与2004年蒙牛在海外股上市成功,融资10个亿。
1000万元,10个合伙人
。
蒙牛起步时采取的是一种非常规作战方式,特别舍得花钱做市场,这种方式无疑是要很多资金支持的,从这个角度看,蒙牛的资本运作相当了得。从一般的市场营销经验来看,如果没有这种对资金游刃有余的调控,就没有蒙牛高端市场的突围成功;而如果没有高端市场的迅速成功,也就根本没有蒙牛对二线市场“势如破竹”的可能,进而也就没有蒙牛今天的辉煌。因此,强调蒙牛高超的资本运营手段与其高速发展之间的关系,无论如何都可以说得过去。
蒙牛选择外资的原因分析
摩根的品牌效应
摩根可以带来足量的资金
摩根为蒙牛上市作好了准备工作
国内融资市场情况不完善,得不到及时和足量的资金支持。
蒙牛发展
蒙牛进一步发展需要资金
为蒙牛注资:,为蒙牛的发展提供前期的资金支持,使蒙牛一举抓住了市场机会,将业绩提高;帮助蒙牛重组了企业法律结构与财务结构,为将来上市做好准备;摩根的品牌以及他们对蒙牛的投入让股市上的机构投资者更放心;为以后顺利在香港上市做好准备。
如果蒙牛不选择摩根,等待国内A股上市将会错失市场机会,我们也不会看到今天的中国奶业的发展。
蒙牛是否被贱卖的分析(1)
案例中认为摩根是要来控制蒙牛的。首先,摩根是一个风投公司,其想控制蒙牛的假设与其主营相背离的;但是我们也看到在屡次的增资中其对蒙牛都有一定的对赌协议在其中。究其原因,就是想更多的赚取资金。
蒙牛
业绩提高
通过股市得到高额回