文档介绍：财务管理CAI课件第二章财务管理的价值观念
第二章财务管理的价值观念
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《财务管理学》课程结构
企业财务目标
第一章
财务管理的基础观念
第二章
财务(报表)分析工具
第三章
财务管理基本内容
筹资
4、5、6章
投资
7、8、9章
营运资金管理
10、11、12章
利润及其分配
13、14章
第二章财务管理的价值观念
教学要点
教学内容
思考题
自测题
自测题答案
习题
案例分析
参考文献
货币时间价值的含义及计算
风险报酬的定义及衡量
利息率的概念及种类
决定利息率高低的因素
未来利率水平的测算
教学要点
返回
第一节时间价值
第二节风险报酬
第三节利息率
教学内容
返回
一、时间价值概念
时间价值概念的主要观点
西方:货币时间价值
中国:资金时间价值
第一节时间价值
时间价值含义
时间价值是在生产经营中产生的
在确定时间价值时,应以社会平均资金利润率或平均投资报酬率为基础
时间价值用复利方法计算,呈几何级数增长
时间价值概念
绝对数:
时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额。
相对数:
时间价值率是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。
二、复利终值和现值的计算
单利:只是本金计算利息,所生利息均不加入本金计算利息的一种计息方法。
复利:不仅本金要计算利息,利息也要计算利息的一种计息方法。
终值又称复利终值,是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值。
FVn:Future Value
复利终值
PV: Present Value
复利现值
i:Interest rate 利息率
n:Number 计息期数
复利终值
复利终值系数
可通过查复利终
值系数表求得
注意
复利现值
复利现值系数
可通过查复利现
值系数表求得
注意
三、年金终值和现值的计算
后付年金
先付年金
延期年金
永续年金
年金:一定期限内一系列相等金额的收付款项。
(普通年金)
Ordinary annuity
一定时期内,每期期末有等额收付款项的年金。
后付年金终值
后付年金现值
推广到n项:
是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。
年金终值
是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。
后付年金终值
FVAn:Annuity future value 年金终值
A: Annuity 年金数额
i:Interest rate 利息率
n:Number 计息期数
可通过查年金终值系数表求得
后付年金现值
一定时期内,每期期末等额系列收付款项的复利现值之和。
PVAn:Annuity present value
年金现值
可通过查年金值系数表求得
(Annuity due)
一定时期内,每期期初有等额收付款项的年金。
先付年金终值
先付年金现值
n期后付年金和先付年金终值比较
相同点: n期后付年金和n期先付
年金付款次数相同
不同点:
付款时间不同
n期先付年金终值比n期后付年金
终值多计算一期利息
n期先付年金终值
根据n期先付年金和n+1期先付年金的关系,可推导出:
n期后付年金和先付年金现值比较
相同点: n期后付年金和n期先付
年金付款次数相同
不同点:
付款时间不同
n期后付年金现值比n期先付年金现值多计算一期利息(或多贴现一期)
n期先付年金现值
根据n期先付年金与与n-1期先付年金的关系,可推导出:
在最初若干期(m)没有收付款项的情况下,后面若干期(n)有等额的系列收付款项。
——现值
(deferred annuity)
或者:
——无限期支付的年金
(perpetual annuity)
四、时间价值计算中的几个特殊问题