文档介绍：《财务管理学》人大第五版课件第2章-财务管理价值观念
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第2章:财务管理的价值观念
财务管理的价值观念
学习目标
掌握货币时间价值的概念和相关计算方法。
掌握风险收益的概念、计算及基本资产定价模型。
理解证券投资的种类、特点,掌握不同证券的价值评估方法。
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财务管理的价值观念
21>.1 货币时间价值
风险与收益
证券估价
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货币时间价值
时间价值的概念
现金流量时间线
复利终值和复利现值
年金终值和现值
时间价值计算中的几个特殊问题
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时间价值的概念
时间价值的作用:
自2008年12月23日起,%%,以个人住房商业贷款50万元(20年)计算,降息后每月还款额将减少52元。但即便如此,在12月23日以后贷款50万元(20年)的购房者,在20年中,累计需要还款85万5千多元,需要多还银行35万元余元,这就是资金的时间价值在其中起作用。
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时间价值的概念
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货币的时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系,是财务决策的基本依据。
即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下,今天1元钱的价值亦大于1年以后1元钱的价值。股东投资1元钱,就失去了当时使用或消费这1元钱的机会或权利,按时间计算的这种付出的代价或投资收益,就叫做时间价值。
如果资金所有者把钱埋入地下保存是否能得到收益呢?
时间价值的概念
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时间价值是扣除了风险报酬和通货膨胀率之后的真实报酬率
时间价值的真正来源:投资后的增值额
时间价值的两种表现形式:
相对数形式——时间价值率
绝对数形式——时间价值额
一般假定没有风险和通货膨胀,以利率代表时间价值
时间价值的概念
需要注意的问题:
时间价值产生于生产流通领域,消费领域不产生时间价值
时间价值产生于资金运动之中
时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢
思考:
1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗?
2、停顿中的资金会产生时间价值吗?
3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗?

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货币时间价值
时间价值的概念
现金流量时间线
复利终值和复利现值
年金终值和现值
时间价值计算中的几个特殊问题
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范例:
现金流量时间线
现金流量时间线——重要的计算货币资金时间价值的工具,可以直观、便捷地反映资金运动发生的时间和方向。
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1000
600
600
t=0
t=1
t=2
货币时间价值
时间价值的概念
现金流量时间线
复利终值和复利现值
年金终值和现值
时间价值计算中的几个特殊问题
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复利终值和复利现值
利息的计算
单利——指一定期间内只根据本金计算利息,当期产生的利息在下一期不作为本金,不重复计算利息。
复利——不仅本金要计算利息,利息也要计算利息,即通常所说的“利滚利”。
复利的概念充分体现了资金时间价值的含义。
在讨论资金的时间价值时,一般都按复利计算。
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复利终值和复利现值
复利终值
终值是指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。

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复利终值和复利现值
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复利终值的计算公式:
上述公式中的称为复利
终值系数,可以写成
(Future Value Interest Factor),
复利终值的计算公式可写成:
复利终值和复利现值
复利现值
复利现值是指未来年份收到或支付的现金在当前的价值。
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复利终值和复利现值
由终值求现值,称为贴现,贴现时使用的利息率称为贴现率。

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上式中的叫复利现值系数或贴现系数,可以写为,则复利现值的计算公式可写为:
货币时间价值
时间价值的概念
现金流量时间线
复利终值和复利现值
年金终值和现值
时间价值计算中的几个特殊问题
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年金终值和现值
后付年金的终值和现值
先付年金的终值和现值
延期年金现值的计算
永续年金现值的计算
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年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。
年金终值和现值
后付年金的终值
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后付年金——每期期末有等额收付款项的年金。
后付年金终值的计算公式:
年金终值和现值