文档介绍：财务管理第二章财务管理价值观念(合肥工业大学)
第二章财务管理价值观念
第一节资金时间价值
第二节风险价值
一、资金时间价值的含义
是指一定量资金在不同时点上的价值差额。
现在时点利率一年后本利和差额
国债 100万 4% 104万 4万
企业债券 100万 5% 105万 5万
基金 100万 10% 110万 10万
第一节资金的时间价值
理论上:没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
实际工作中:没有通货膨胀条件下的政府债券利率
第一节资金的时间价值
第一节资金的时间价值
二、资金时间价值的基本计算(终值、现值的计算)
利息的两种计算方式
??单利计息:只对本金计算利息
??复利计息:既对本金计算利息,也对前期的利息计算利息
??终值又叫未来值,是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额,通常记作F
??现值是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的金额,通常记作P
第一节资金的时间价值
1
(一)终值
13>.单利终值
F=P×(1+n×i)
其中,(1+n×i)为单利终值系。
2
0
i=2%
P=10 000元
F=10 000+10 000 ×2% ×2
=10 000 ×(1+2 ×2%)
其中, 为复利终值系数,记作,可直接查阅“复利终值系数表”。
第一节资金的时间价值
0
1
2
P=10 000
10 000 ×(1+2%)
i=2%
10 000 ×(1+2%)2
F=P(1+i)n
例:某人存入银行10万,若银行存款利率为5%,5年后的本利和?
解析:
单利:F=10×(1+5×5%)=(万元)
复利:F=10×(1+5%)5
或:=10×(F/P,5%,5)
=10×=(万元)
第一节资金的时间价值
(二)现值
F=P(1+n*i)
P=F/(1+n*i)
其中,1/(1+n×i)为单利现值系数。
P=F/(1+i)n
其中,1/(1+i)n为复利现值系数,记作(P/F,i,n),可直接查阅“复利现值系数表”。
第一节资金的时间价值
第一节资金的时间价值
例:某人存入一笔钱,想5年后得到20万,若银行存款利率为5%,问,现在应存入多少?
单利:P=F/(1+n×i)
=20/(1+5×5%)=16(万元)
复利:P=20×(P/F,5%,5)
=20×=(万元)
第一节资金的时间价值
单利与复利的比较
例:某人拟购房,开发商提出两种方案,一是现在一次性付80万元,另一方案是5年后付100万元若目前的银行存款利率是7%,应如何付款?
比较现值:
方案一的终值 F=80*(F/P,7%,5)=
>100万,所以从终值看选方案二;
比较终值:
方案二的现值P=100*(P/F,7%,5)=
80万>,所以从现值看选方案二。
第一节资金的时间价值
结论:
系数间的关系:
单利终值系数与单利现值系数是互为倒数关系
复利终值系数与复利现值系数是互为倒数关系
第一节资金的时间价值
(三)年金终值与现值的计算
(三个要点):是指一定时期内每次等额收付的系列款项。
等额、固定间隔期、系列的收付款是年金的三个要点。
第一节资金的时间价值
提醒:这里的年金收付间隔的时间不一定是1年,可以是半年、一个季度或者一个月等
:
普通年金:从第一期开始每期期末收款、付款的年金。
即付年金:从第一期开始每期期初收款、付款的年金。
递延年金:在第二期或第二期以后收付的普通年金。
永续年金:无限期的普通年金。
第一节资金的时间价值
注意:普通年金和即付年金的共同点与区别共同点:第一期开始均出现收付款项。区别:普通年金的收付款项发生在每期期末,即付年金的收付款项发生在每期期初。
第一节资金的时间价值
(1)普通年金
①年金终值计算:等于一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。
第一节资金的时间价值
0
4
1
2
3
终值
,
F= ,其中被称为年金终值系数,记作(F/A,i,n)。即F=A(F/A, i, n)
如果上式中,已知终值、利率和期限,求A,则公式可以变换为:
A=F/(F/A,i, n)
这里的1/(F/A,i, n)被称之为偿债基金系数,也可以表示为(A/F,i, n),A被称之为偿债基金。年金终值系数与偿债基金系数互为倒数。
第一节资金的时间价值
第一节资金的