文档介绍：第四篇营运资金管理与决策
不同投资组合对企业风险、收益的影响
不同筹资组合对企业风险、收益的影响
流动资产的管理(现金管理、有价证券投资管理、应收帐款投资决策、库存投资决策)
流动负债的管理
一、短期投资与长期投资的比较
短期投资
长期投资
时间

短
长
一次耗资
少
多
变现能力
强
弱
发生次数
多(频繁)
少(不经常发生)
风险
小
大
决策程序
简单、不太严格
严格
在资产总额和筹资组合不变的情况下,过多投资
降低风险,减少盈利
增大风险,增加盈利
筹资组合
短期资金、短期筹资
长期资金、长期筹资
短期资金特点:
风险? (到期日短;成本不确定)
收益(成本) ?
长期资金特点
在资金总额不变的情况下,筹资组合对企业收益、风险的影响。
如何确定资金来源的期限结构?
短期资金与长期资金的比例
资金来源的期限结构
资产结构
企业承受风险的能力
对冲原则
领导者的偏好
永久性资产
临时性资产
临时性资产投资所需资金应由短期资金提供;永久性资产投资所需资金则由长期资金提供。
通过财务比率进行衡量
现金管理
现金的产生与流转过程
持现动机
现金管理控制目标
现金管理控制内容
确定最佳现金余额的几种模型
现金的产生与流转过程
不规则的现金流入
发行债券、优先股、普通股其它债务融资
不规则的现金流出
红利、利息、偿还债务本金等
现金余额
有价证券
固定资产
存货
应收账款
人工与材料
出售
现金销售
收账
持现动机
交易动机
预防动机
投机动机
现金管理目标
公司现金管理控制有两个主要目标
1、必须持有足够的现金以便支付各种
业务往来的需要;
2、将闲置资金减少到最低限度。

即:现金持有不能太少,也不能太多。
度!?——最佳现金余额
现金管理内容
1. 编制现金预算,以便合理地估计未来的现金需求
2. 对日常的现金收支进行控制,力求加速收款,延缓付款
3. 用特定的方法确定最佳的现金余额, 当企业实际的现金余额与最佳现金余额不一到时,采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略来达到理想状况。
现金管理内容
管理公司的现金流量
现金预算
建立最佳的现金余额
现金短缺时
采用短期融资策略
现金结余时
采用有价证券投资的策略
现金日常控制
加速收款
控制支出
与银行保持良好的关系