央妈 喊你回家做饭呢.doc

文档介绍：央妈喊你回家做饭呢 QE 是救命稻草吗? 回答是肯定的,就是一根救命稻草,不是压倒骆驼的最后一根稻草,至少从实践上看是这样。谁都可以轻易地否定 QE对于经济复苏的意义,即便在今天, 依然有人对美国的复苏不以为然,对于日本陷入再次的衰退幸灾乐祸,但是欧洲央行却明知山有虎偏向虎山行,义无反顾地推出了欧版的 QE ,计划从现在开始到 2016 年 9月,每个月买入 600 亿欧洲各国的债券,份额按各国在欧洲央行的资本金比例确定。尽管这个数字已经达到 万亿欧元,距离专家们的分析还有相当大的差距;但是资本市场的反应是相当正面的,欧元对美元出现意料中的大贬,各国股市,包括美国股市均出现上涨。历史数据告诉我们,美版 QE 推出后,道指从 6484 点起步,一直涨到今天的 18000 点附近,美元指数当时在 88附近,最低又贬回 73 附近,最近才被动升至 94 附近;而日本版 QE 从 2012 年 9 月推出后,日经 225 指数已经从 8800 点涨到了今天的 18030 点, 日元对美元的比例更是从 78 一路贬到今天的 118 ,跌幅超出 50% 。可以想象,随着欧版的 QE 推出,至少欧元会有一个大幅的贬值,去年上涨零幅度的欧洲股市在新的一年中会有所表现, 不能肯定欧洲会走出通缩的阴影,但至少有了刺激的力度。 QE ,说来说去就是量化宽松,就是增加流动性,就是刺激经济,世界各国,不管社会主义、资本主义,政府之于市场,不管是凯恩斯主义还是哈耶克的信徒,都不会否认,就是最终的责任者,结果文明点就是下台轮替,激烈点就是颜色革命。当然, QE 这种东西是应急的,不是常备的;是救命的,不是治病;是药,更是猛药,甚至是毒药,就像吗啡一样,可以镇痛,但是极易上瘾,从药品到毒品之间没有一道明确的界线,美版 QE 推出时水皮杂谈发过一篇文章,题目是《是药三分毒》,日本版 QE 推出后,大家概括为安倍经济学,但从效果上看, 2012 、 2013 、 2014 年,一而再再三衰,日本又重陷通缩的泥潭;同样 QE ,对美国和日本的实体经济疗效相差极大,欧版或许会向美版看齐, 但是由于欧洲内部各国差异过大,积极性完全不一样,来自德国的欧洲央行成员已经明确反对,大佬不积极,积极的只是边缘化的小国,效应又能有多大呢?对于中国而言,欧版 QE 的推出, 祸福相依,好处是欧洲如此复苏,出口可能提升;坏处是欧元大幅贬值,中国商品承压。这是一对矛盾,真正能得实惠的是去欧洲旅游的中国游客、上学的中国学生和投资的中国企业。中国的汇率