1 / 13
文档名称:

欧式看跌期权与看涨期权的平价关系.ppt

格式:ppt   大小:6,127KB   页数:13页
下载后只包含 1 个 PPT 格式的文档,没有任何的图纸或源代码,查看文件列表

如果您已付费下载过本站文档,您可以点这里二次下载

分享

预览

欧式看跌期权与看涨期权的平价关系.ppt

上传人:相惜 2021/12/24 文件大小:5.98 MB

下载得到文件列表

欧式看跌期权与看涨期权的平价关系.ppt

文档介绍

文档介绍:编辑ppt
原理:无套利定价原理,构造两个分别包含看涨期权和看跌期权的投资组合,如果这两个投资组合的到期日现金流量相同,则构造这两个投资组合的成本相同。
目的:在实际操作中,通过购买期权组合进行安全交易。
应用推广:根据无收益资产看跌期权和看涨期权之间的平价关系式,可以得到无收益欧式看跌期权公式。
编辑ppt
组合A
一份欧式看涨期权
金额为 的现金(等价于在T时刻收益为X的零息债券)
组合B
一份欧式看跌期权
一份标的资产(即一股股票)
编辑ppt
编辑ppt
在T时刻当期权到期时,两个组合的价值均为 max(ST,X)
由于两个组合的期权均为欧式期权,在到期日前都不能行使,因此两组合在T时刻有相同的收益,从而组合A和B在今天必须有相同的价值。
A在今天的价值
B在今天的价值p+S
编辑ppt
此式表明,欧式看涨期权的价值可根据相同执行价格和到期日的欧式看跌期权的价值推导出来,反之亦然。从这个式子可以看出,对于平价欧式期权来说,看涨期权价格与看跌期权价格相等。
编辑ppt
在金融工程中,数学等式往往具有丰富的经济和金融含义,如上式,可以用于价格计算,也就是说,如果知道看涨期权价格、标的资产价格、执行价格、期限和利率,就可以求出看跌期权价格。
其次,数学等式可以用于构造回报相同的投资组合。上面式子意味着,一个看跌期权意味着一份看涨期权一个股票和一个票面价值等于该看涨看跌期权执行价格的债券的组合。
编辑ppt
假定股票价值为31美元,执行价格为30美元,无风险利率为每年10%,3个月的欧式看涨期权为3美元,,这时
对于组合A来说,组合B的成本太高,一个正确的套利策略是买入组合A中的证券并卖出组合B中的证券,交易策略中包括买入看涨期权、卖出看跌期权及股票,因此,今天的现金流为-3++31=
编辑ppt
以无风险利率投资,这笔现金在三个月后将变成 美元
如果在到期日股票价格高于30美元,看涨期权将会行使,如果股票价格低于30美元,看跌期权将被行使。在这两种情况下,投资者以30美元的价格买入一股股票,购入股票可用于平仓卖空的股票。-30=
编辑ppt
总结
通过欧式看涨看跌期权平价关系式,我们可以更深层次的理解无套利思想在金融工程中的应用,只有当组合的现值与到期时的价格相等时,才能达到平衡的状态,否则必然将发生套利现象。
通过掌握理解此式的含义,我们可以推导出欧式看跌期权的价格关系式,此式为一个重要的理论基础。
如果能将此式的理论基础运用到现实中,将能够大大降低交易风险,例如和直接购买股票相比,看涨期权的买入实质上为投资者的股票提供了一个防止下跌的保险,可以很明显看到看涨期权的多头具有两个优点:保险和可以利用杠杆效应。
编辑ppt

最近更新

2025年精密和超精密加工现状与发展趋势 8页

在全省食品安全工作研讨会上作的典型发言 3页

基于超声波传感器的风管清扫机器人避障功能设.. 3页

2025年教学反思评语 4页

2025年荒山的承包合同 35页

2025年教代会主持词精彩 17页

2025年茶餐厅优秀创业计划书十篇 88页

2025年筒仓施工方案 44页

2025年民航飞机电气系统 10页

2025年政务工作总结简短 9页

基于经验模式分解的滤波去噪方法研究进展 4页

基于线程调度的隐藏进程检测技术研究 3页

2025年第四册安全检查记录表 8页

2025年英语日记范文格式 5页

在2025年全省文旅局长论坛上的讲话 3页

2025年第十一届立嘉国际机床展览会总结报告 24页

基于电磁波传播特性测量物质的折射率 3页

2025年第六章 水电站的布置形式及组成建筑物 11页

2025年英语四六级一般在几月考试 5页

基于温敏介质的温控太赫兹波带阻滤波器研究 3页

雷雨剧本全文雷雨剧本雷雨 191页

小班语言教案:认识新朋友 14页

2024年广东省深圳中学自主招生数学试卷含答案.. 4页

2024年03月北京市残疾人联合会所属事业单位招.. 91页

京东初阶商家售前客服岗位人才认证考试题及答.. 11页

营养膳食商业计划书 4页

2024创伤失血性休克诊治中国急诊专家共识(完整.. 19页

焊盘设计标准 40页

心电监护仪的使用及参数调节 35页

《五·七一工程纪要》全文 5页