文档介绍：第三讲
国际直接投资的理论
与外商在华投资的发展
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国际资本流动的概念及类型
国际资本流动是指资本从一个国家或地区,转移到另一个国家或区的一种国际经济活动
国际资本流动的形式
按资本流动方向,国际资本流动可分为资本输出和资本输入
按投资时间长短,国际资本流动可分为长期投资和短期投资
按投资方式,国际资本流动可分为间接投资和直接投资
国际间接投资
国际间接投资包括国际证券投资和国际借贷资本输出,其特点是投资者不直接参与使用这些资本的企业的经营管理。
国际证券投资是指投资者在国际证券市场上购买外国企业和政府发行的中长期债券,或在股票市场上购买上市外国企业股票的一种投资活动。证券投资者的主要目的是为了获得稳定的债息、股息和证券买卖的差价收入。
国际借贷资本输出的具体方式有
政府贷款
国际金融机构贷款
国际金融市场贷款
中长期出口信贷
国际直接投资
国际直接投资,是指投资者投资于国外的工商企业,直接参与或控制企业的经营管理而获取利润的一种投资方式
它具有两大特征:
以谋取企业的经营管理权为核心
不仅仅是资本的投入,是经营资源的综合投入
FDI与FII的区别
根本区别:是否拥有对企业的控制权与经营权
FDI必定流入具体的生产或服务部门,而FII的直接流向是各种资本市场
FDI通常伴随生产要素的国际转移和重新配置;FII不必然引起生产要素的国际移动
FDI的收益来自企业利润,并不固定;FII的收益一般是固定的
FDI对企业的控制和有效影响一般是通过股权来保证的。也可以利用在无形资产方面的优势,通过非股权安排控制海外附属企业
国际直接投资的方式
投资者直接到国外开办独资企业,设立分支机构、附属机构等
购买国外企业的股票并达到一定比例
同国外企业共同投资,开设合资企业或合营企业
投资者利润的再投资
国际直接投资的类型
自然资源导向型
生产要素导向型
替代市场型
研究开发型
战略资产导向型
直接投资的理论
垄断优势论
垄断优势论是一种以产业组织理论为基础的FDI理论。这里的产业应理解为生产同类可替代产品的厂商在同一市场上的集合。这些厂商之间的相互结构关系就称为产业组织。产业组织理论是以微观经济学的不完全竞争理论,研究产业内厂商相互竞争与垄断关系带应用经济理论;是研究在生产要素投入既定的条件下,为优化资源配置,既要鼓励市场竞争,使厂商有足够的改善经营管理,推动技术进步的动力和压力,又要充分利用规模经济性,避免过度竞争带来的低效率理论。
企业垄断优势产生的原因在于商品和要素市场的不完善。在不完全竞争的现实世界里,企业是通过产品差异、品牌、特有的营销技巧和限制竞争对手进入等获得竞争优势的。
对外直接投资企业的垄断优势
企业之所以能到国外进行直接投资,是因为它具备东道国同类企业所没有的特定优势即垄断优势。
一是包括生产技术、管理技能及营销技巧等所有无形资产在内的知识资产优势
二是由于企业规模巨大而产生的规模经济优势
跨国公司使产品差别化的能力是其获取垄断优势的重要原因
垄断优势论较好地解释了技术、知识密集型产业的对外直接投资行为,并能够解释发达国家之间的相互投资现象。
比较优势论(小岛清模型)
无论是国际贸易还是国际投资都应立足于比较成本原理进行判断
在对外直接投资方面,投资国应从趋于比较劣势的边际产业开始进行投资
边际产业的概念可以扩大到边际性生产
在投资国与东道国之间应从技术差距最小的产业依次进行移植,以适应东道国的需要,投资国的中小企业应走在对外投资的前面
小岛清模型对中小企业对外直接投资行为,有一定的解释力
内部化理论
由于市场的不完善,使得外部市场的交易成本增大。正是为了克服市场的不完善和交易成本过高的劣势,跨国公司才通过对外直接投资实行市场的内部化。
。
以内部市场取代外部市场的利益
内部化能够获得协调业务活动的利益
内部市场能够通过差别性定价的策略充分地掌握市场力量
内部化通过长期的或永久性的内部供需安排可以避免外部市场的不确定性
内部化可消除知识资产在市场转移中的各种不确定性
内部化过程也会带来某些成本,如管理协调成本加大等
邓宁的三优势模式
所有权优势和内部化优势是跨国公司对外直接投资的必要条件,区位优势则是充分条件。三种优势的组合状况及其发展变化,决定了跨国公司从事国际生产的方式:若公司只具备所有权优势,应选择技术转让;若公司具备所有权优势和内部化优势,则应选择出口贸易;只有当公司同时具备所有权优势和内部化优势,并且有东道国的区位优势可供利用时,才可选择对外直接投资方式。
所有权优势内部化优势区位优势
(O) (I) (L)