文档介绍：第六章技术经济投资方案的评价方案
学****目的:
本章主要应用第五章所讲述的几种复利计算公式来对技术经济的投资方案进行评价和择优。可大量举例。
学****重点:
l 投资方案分类
l 各种投资方式的介绍。不同投资方式的收益及风险。
l 方案静态评价法
l 最简单的评价方法。主要用于方案的初评。
l 方案动态评价法
l 各种动态评价的介绍,评价的准则,适用范围等。
学****难点:
l 各种动态评价的介绍,评价的准则,适用范围等。
l 用各种复利计算公式计算投资回收期,内部收益率,净收益等
建议学时:
6学时
第一节投资和投资分类
一、投资的概念
投资有两重涵义:一是指为了将来获得收益或避免风险而进行的资金投放活动;二是指投放的资金。二者的总和称为投资活动。投资活动是企业经济活动的重要组成部分。投资按其投放的途径、方式,可分为直接投资和间接投资。
企业的投资活动主要是对外投资,即通过购买股票、债券等有价证券的方式向其他单位投资,或者直接以货币、实物资产、无形资产等向其他单位投资。
二、投资分类
(一)按投资对象分类
企业对外投资按投资对象划分,可分为股权投资、债券投资、房地产投资和其他投资四种。
1、股权投资
股权投资是指通过购买股票以及出资获取股权证或出资证明书,为取得其他股份制企业的所有权而进行的对外投资。股权投资有两种投资方式:一是直接投资形式;二是间接投资形式。
2、债券投资
债券投资是指通过购买债券的方式而进行的对外投资。债券是债务人向债权人出具的一种债务证书,债券持有者即债权人有权按约定条件向债务人定期取得利息以及到期后收回本金。
一般来讲,债券投资的收益比股权投资的小,但债券的风险小,且一般不承担连带责任。
3、房地产投资
房地产投资是指在取得房地产的产权后再出售以获取价差收益所进行的投资。通过这种投资方式取得的房地产,不同于为了供本企业经营使用而购置的房地产。供企业自身经营使用而购置的房地产将形成固定资产。
9>4、其他投资
其他投资是指除股权投资、债券投资、房地产投资以外所进行的对外投资,一般指联营投资。
(二)按投资期限分类
企业对外投资按投资时间的长短,可分为短期投资和长期投资。 1、短期投资
短期投资是指企业利用正常经营中暂时多余的资金,以求获取一定的收益而进行的,回收期为一年以内,能够随时变现的投资。
2、长期投资
长期投资是指企业为了控制其他企业或是为了积累特定用途所需的整笔资金,为将来扩展企业经营规模而进行的一种回收期或转让期限超过一年的投资。
投资方案的经济效益是不同的。技术经济分析方法针对投资方案主要是想解决两个问题:
一是判断投资方案的经济效益是否可以满足某一绝对检验标准的要求,即解决方案的“筛选”问题;二是对于多种备择方案,选择经济效益最好的方案,即解决方案的“择优”排序问题。一般可将前一种评价称为“绝对效益”评价,后一种评价称为“相对效益”评价。
第二节方案静态评价法
在不考虑资金的时间价值情况下,对方案进行评价,称为静态评价法。它主要包括投资回收期法、投资效果系数法、追加投资回收期法等。
一、投资回收期法
投资回收期又称为投资返本年限,它是指项目从初始投资起到项目投产后所获得的净收益将项目的全部投资收回为止所需要的时间,通常以年为单位。
(一)投资回收期的计算方法
如果项目为一次性投资,当年受益,而且每年的净收益相等或大致相等,则投资回收期为N——投资回收期(年)
〔例6-1〕某工程项目当年投资,当年收益。预计一次性投资额为200万元,每年的销售收入均为100万元,年经营成本总额为45万元,折旧费为15万元,销售税为6%,试求该工程项目的静态投资回收期。
〔例6-2〕某工程项目第一年投资400万元,第二年投资300万元,第三年投资200万元,项目在第三年完成,且当年试生产可获净收益60万元,第二年获净收益150万元,以后每年平均可获净收益200万元,试计算该项目的投资回收期。
(二)关于投资回收期的几个问题
1、税金问题
在投资回收期的计算中,Fi指的是第i年的净现金流,从企业角度进行投资项目评价时,考虑了税金对现金流的影响,即扣除了税金。但若是一个国家从国民经济角度进行经济评价时,则税金要计入现金流入量中。
2、关于投资回收期的起算问题
一般工程项目都包含基本建设、试生产期和正式投产期。与此相对应,投资回收期的起点时间可以有三种情况:
①从基建投资拨款之日开始计算;
②从基建完工,试生产之日开始计算;
③从正式投产之日开始计算。
可以根据行业或部门的具体规定选择其中一种,使其满足可比性。