文档介绍：金融与货币
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市场化债转股政策研究文献综述
黄倩怡
（湖南工业大学经济与贸易学院，湖南株洲 412007）
债转股主要出于通过降低企业债务率而促使企业
摘要：2016 年国家颁布的市场化债转股政策在防范化解金
转型与发展的目的。LindaGoldberg 和 MarkM.
融风险攻坚战中扮演着重要角色。时隔十年有余，新一轮债
转股的出现引发了学术界及实务界人士的广泛关注。由于 Spiegel（1992）通过建立“债务悬垂”模型（debtover-
本轮市场化债转股具有特殊性，有别于国外的债转股形式， hangmodel），推出企业的债务如果在市场化的条件
现系统梳理了与市场化债转股有关的相关文献，简单介绍下得到豁免和削减，能够得到帕累托优化。
了国外债转股的研究现状，并主要从政策机制、政策对企业在阐述实施债转股的影响方面，国外的研究主
的影响、政策现存风险三个角度对国内学者的经验研究进要分理论研究与案例实践研究两个方面。在理论研
行归纳和总结，以期为我国更好推进市场化债转股政策提
究方面，JamesRoutledge 和 DavidGadenne（2000）研
供借鉴。
究发现，企业在重组之后能够优化治理结构，从而
关键词：市场化债转股；去杠杆；政策风险
中图分类号：文献标识码：A 提高自身盈利能力。（2002）研究认为，通
文章编号：1005-913X（2021）09-0102-03 过债务重组银行成为企业的股东之一，并参与管理
企业，这样银行由债权人角色转变为企业的股东和
受国际金融危机影响，我国宏观经济下行，政
管