文档介绍：主办单位:上海证券报股民学校
上海证券报专题报告会
整体上市案例分析
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上海证券报股民学校网上报告会8月专场· 整体上市案例分析
一、整体上市的三个案例
TCL集团:换股合并
武钢股份:增发收购
宝钢股份:增发收购
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(一)、TCL集团:换股合并
方案内容
TCL集团吸收合并TCL通讯,与TCL集团的首次公开发行互为前提,同时进行。
TCL通讯流通股股东所持股票按一定换股比例折换成上市后的集团的流通股票。
换股完成后,TCL通讯退市,注销法人资格,其所有权益、债务由TCL集团承担,而TCL集团IPO整体上市。
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(二)、武钢股份:增发收购
方案内容
申请增发不超过20 亿股,募集资金不超过90亿元,用于收购武钢集团拥有的钢铁主业,从而实现集团钢铁业整体上市。
增发采取定向增发与公募增发相结合的方式,增发的结果是,发行价格为61>.38元,,,。
武钢方案的实质是武钢集团的部分资产变现。武钢集团用经过评估的92 亿元净资产整体上市后,不仅继续保持控股股东的地位,而且套现36亿元现金。
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(三)、宝钢股份:增发收购
方案内容
共发行不超过50亿股普通股,。
不低于实际增发股数的50%,向宝钢集团公司定向增发。集团公司将按照本次增发确定的价格全额认购,该部分股份暂不上市流通。
不超过实际增发股数的50%,向社会公众增发,其中部分按适当比例向原社会公众股东优先配售。
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二、整体上市对上市公司的影响
关键在于新进入上市公司的资产与原来资产比是否是好资产
武钢股份整体上市后主业得到加强
宝钢股份拟收购的资产质量不及目前股份公司的资产
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(一)、武钢股份主业加强
在整体上市前,武钢股份主要由武钢集团的两个下游生产线―冷轧薄板和冷轧硅钢片生产线组成,由于生产所需的原材料都是通过与集团公司关联方交易的方式产生,生产工序的不完整是公司的主要问题。
整体上市后,公司将由轧钢业务扩展到拥有炼铁、炼钢、热轧到冷轧的钢铁生产的全流程生产线,有利于合理整合上下工序,提高生产效率,而且公司的产能大幅提高,产品品种和规格将增加。
一方面,资产盈利能力将有所提高。另一方面,收购完成后将大大减少公司与集团之间的关联交易。相应减少了因关联交易所带来的业绩的不确定和不稳定性。
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