文档介绍：第四章、债务资金的筹集?本章要点: ?1、负债筹资的种类、特点及方式?2、债券筹资分析与银行借款筹资分析?3、商业信用筹资及租赁筹资的特点?本章难点: ?1、债券筹资的价格确定与偿还?2、商业信用筹资和融资租赁筹资特点第一节企业债券筹资?一、企业债券的概念、特征和种类?1、概念:企业债券又称公司债券,是指企业依?照法定程序发行,约定在一定期限内还本付?息的有价证券。?2、企业债券的特征: ①期限明确; ②利息预先?确定; ③资金成本低; ④有风险。?3、企业债券种类: ①短期债券和长期债券; ?②信用债券和抵押债券;③可转换债券和不?可转换债券; 二、债券的基本要素 1、债券面值: 计算利息的依据?2、债券期限:发行日到到期日之间的时间?3、债券利率:票面载明利率,一般是年利率?4、债券价格:债券售价(平价、溢价、折价?取决于市场利率与票面利率的高低。?债券价格可以标明或不标明。二、债券的基本要素?当债券利率=市场利率时,债券发行价格=面值; ?平价发行; ?当债券利率>市场利率时,债券发行价格>面值; ?溢价发行; ?当债券利率<市场利率时,债券发行价格<面值。?折价发行。三、企业债券发行?1、申请发行债券的手续和条件?(1)手续:由省级以上人民银行会同省发改委在?发行额度内审批?(2)条件: A规模达到要求(发行总额大于 5千万元?净资产大于 亿元) ?B累计发债额不超过净资产的 40% ? C 连续三年盈利,净资产收益率达 8% ? D 债券的信用等级不低于 A级? E 资金投向符合国家产业政策三、企业债券发行?2、债券的发行?(1)发行方式:由证券经营机构承销?(2)发行费用:一般占发行额的 3%左右?(3)发行利率:债券利率=同期银行定期存款?利率+企业债券风险报酬率?(4)发行价格:取决于债券利率与市场利率?(即投资者要求的利率)之间的关系。?债券定价:回顾时间价值的计算。三、企业债券发行式中: PV—债券价格 I —每期利息额 B —面值 i—市场利率 I=B ×票面利率 n —期限?????? nt n ti B i I PV 1)1()1(第一节、企业债券筹资?四、债券的偿还:1、到期一次偿还; 2、分批?偿还; 3、发新债还旧债; 4、转换普通股?五、债券筹资利弊及策略?1、优点:A能产生财务杠杆作用; B资金成本?低; C不影响控制权。?2、缺点:A增加财务风险; B有可能产生负财?务杠杆作用; C有可能导致总资金成本上升?3、策略:( 1)控制财务风险。?(2)避免负财务杠杆的出现第二节、长期借款与负债筹资?一、长期借款的种类及特点?1、种类:商业银行借款、保险公司借款、政府?贷款等?2、特点: A时间短、手续简便; ? B 期限、数量、利息协商,灵活性强? C 资金成本低; ? D 有财务杠杆作用。?二、借款的一般程序: ?向银行申请、银行审核、签订合同、取得资金、?到期归还、逾期罚息第二节、长期借款与负债筹资?三、借款合同的主要内容?1、合同内容:是借款合同的正文。包括金额、?期限、利率、偿还办法、借款担保、条件?用途、违约责任、权利义务等等?2、限制条款: ?(1)一般条款: A持有一定现金; B限制资本?性支出; C限制长期负债增加; D限制股利?支付方式?(2)例行条款: A向银行报送财务报表; B禁?止出售应收款; C限制资产出售; D违约及?处罚?(3)特殊条款:如要求领导人人身保险等