文档介绍：行业研究报告旅游餐饮行业
2010 年 02 月 27 日旅游餐饮行业研究报告
长期竞争力评级:高于市场均值
——淡季数据彰显行业景气持续上升
市场数据
行业优化平均市盈率
市场优化平均市盈率 减持持有增持
国金旅游餐饮指数
沪深指数
300 投资要点
上证指数
深证成指 淡季不淡,行业景气度持续走高,入境市场恢复趋势良好
中小板指数
2009 年全国预计实现旅游总收入约 万亿元,较上年增长近 9%。
全年旅游市场呈现“外冷内热”的特点。其中国内旅游市场的强劲复
苏成为 09 年中国旅游业持续增长的主要动力,09 年国内旅游收入有
望突破万亿元,增幅超过。
3136 1 15%
随着全球经济的逐步回暖,商务活动的日益频繁,以及上海世博会的
2636 持续升温,入境游市场持续复苏已是不争的事实。虽然 11 月起为旅游
2136 的传统淡季,但旅游外汇收入却在 9、10 两月的同比下滑后开始进入
增长空间,最新数据显示 2010 年 1 月实现的旅游外汇收入为 亿
1636 元,同比增长 %。其中,入境外的稳步
提高成为旅游外汇收入增速持续大于游客增长的主要推动力。
090227 090522 090814 091112 100203 我们预期,从 2 季度开始,世博园区的部分开放可能将引发旅游数据
的趋势变化。在正常情况下,行业景气度持续提高将是今年旅游行业
国金行业沪深300
的主要特征。
相关报告四川游客数量增长,旅游业复苏
1 《政策出台符合预期,关注震后四川政府积极推进各项相关配套措施以促进旅游市场的恢复,数
二三线旅游资源开发》, 据显示这些政策得到了良好的市场反应。12 月份,四川接待入境游客
万人,同比增长 %。我们认为,下一阶段恢复建设中,基础
2 《国务院《关于加快发展设施修缮工作的顺利进行将成为推动四川旅游市场步入正常发展轨道
旅游业的意见》点评》, 的重要动力。
川内非灾区景点受到整体旅游业刺激政策的影响,市场得到较快的恢
复。交通未受影响且距离四川旅游集散地-成都距离较近的乐山-峨
眉山景区成为入川游客最主要的扩散方向。其中,乐山大佛共接待游
客 万人次,同比增长 %,峨眉山接待游客 万人
次,增长 %。
受益于进川游客的快速恢复以及较高的高性价比,四川高星级酒店出
租率迅速回升,已基本恢复至正常水平。同时,2009 年四川客源分布
情况看,基本已经恢复到 07 年水平。
北京入境游市场回暖,景点收入持续走低
2010 年 1 月份,北京接待入境过夜游客 万人次,同比增加
毛峥嵘 %;景点收入总额为 亿元,同比下降 %。我们认为 1 月份
(8621)61038317 景点的有效需求仍然处于淡季的低谷,而整体旅游市场淡季不淡的情
maozhr@ 况主要是受到经济回暖的积极影响。
联系人:朱莉在旅游和商务活动全面复苏的正面影响下,北京星级饭店接待住宿人
(8621)61038271 数出现较大增长。今年 1 月份北京星级饭店接待住宿人数 万人
zhuli@ 次,同比增长 %。其中高星级酒店的持续复苏,符合我们预期。
中国上海黄浦区中山南路 969 号谷
泰滨江大厦 15A 层(200011)
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维持增持评级——旅游餐饮行业研究报告
海南:冬季避寒+投资热,旅游将迎来最旺季节
12 月,海南共接待过夜人数 万人次,同比增长 %,其中
国内旅游者 万人次,占比 %,同比增加 %。海南旅
游主要的消费群体依然是国内旅游者,我们预计随着春节假期的到
来,加上海南国际旅游岛因素,近期旺季中海南市场将持续走强。
随着旅游要素价格的过度上涨,相较东南亚的海岛旅游胜地,海南的
性价比急剧下降,入境市场整体呈现出疲弱态势。12 月份入境旅游者
万人次,同比下降 %。
上海:入境游升温,高星级酒店增长显著
与全国入境游市场的回暖步伐一致,上海入境市