文档介绍：美联储量化宽松政策的根源、对华影响及对策量化宽松货币政策是一国的基准利率为零或接近于零的情况下,央行为了向市场注入大量资金,产生新的流动性,鼓励消费、投资等,从而刺激经济的增长。其主要手段是央行通过印刷钞票,在公开市场上大量的买入本国国债,使新产生的流动性通过这种方式流入市场,市场上的资金因此大量增加。它的原理就是央行通过公开市场操作,向银行体系注入超额资金,让基准利率维持在零,从而为经济体系创造新的流动性,以鼓励消费和投资,最终促进经济增长和就业。[1] 量化宽松政策带来的影响不仅有正面的,当然也有负面的影响。如美国这个经济大国,在全球范围内,其政策或经济活动,对其本身乃至全球各个国家都有着一定的影响。尤其是包括中国在内的新兴经济体,美国的政策或经济活动产生的影响更大。事实表明,美国的量化宽松政策对世界其他国家造成了一定的影响。我国作为美元的持有大国,美国的量化宽松政策对我国的影响超过其他一般国家。一、美联储量化宽松政策的根源金融危机后美国表示因其国内经济低迷,失业率居高不下,信贷萎缩等原因,不顾他国的反对施行了量化宽松政策。美联储希望采取这一政策以达到刺激经济复苏的目的,但这一政策会直接加大美元贬值预期,大量美元投机资金进入新兴和发展中经济体进行投资套利,对世界经济稳定带来严重冲击。[2] 美国实施量化宽松政策的主要原因在于以下几点。(一)传统货币政策失灵,财政赤字居高不下 2008 年金融危机爆发后,美国陷入了自身的经济问题中。货币市场利率在危机爆发后开始走高, 金融机构因此融资意愿下降,信贷危机爆发。货币政策的调节是最直接的方式,美联储对利率进行了连续的下调,当利率调节到接近于零时,此时利率已经不能再降了,货币数量再怎么增加,利率也不会再下降。这时候,调节利率为主要手段的传统货币政策就失灵了。但是利率在接近于零时, 对现金的持有需求会变大,银行贷款、私人投资和消费因此受到影响,这样可能产生“流动性陷阱”。另外在危机爆发后,美国政府采取了扩张性财政政策来应对不断恶化的经济形势,比如扩大公共部门投资来推动需求。然而这一系列的扩张性财政政策,使得美国的财政赤字急剧上升。据估计,美国的公共债务到 2025 年有可能超过国内生产总值( GDP )的 100% ,并在 2035 年达到 GD P 的 185% 。[3] 因此如果继续使用扩张性的财政政策,会使得财政赤字继续大幅上升,会有爆发财政危机的可能。因此在使用扩张性的货币政策更好,并且传统的货币政策失灵的情况下,非传统货币政策即量化宽松政策就成为了更好的选择。(二)刺激美国经济复苏 2008 年的金融危机,使美国经济走入低迷阶段。 2008 年第一季度美国 GDP 为 141508 亿美元,第二季度 GDP 为 142945 亿美元,环比增加 % 。第三季度仍然是上涨,达到 144128 亿美元,环比增加 % 。第四季度 GDP 数据为 142003 亿美元,环比下降 % 。从数据中看出,在危机爆发前, GDP 增速减缓,危机爆发后, GDP 出现负增长。 1 月份美国的失业率 % ,一直到 4月份,失业率都维持在 5% 左右。 5 月份失业率相比前四个月有明显的增加,达到了 % ,接下来一直到 12 月份,失业率都呈现上涨,涨至 % 。伯克南明确指出