文档介绍：财政政策与货币政策配合
摘要：
纵观美国在滞胀时期、20 世纪 90 年代及本次次贷危机中的财政政策与货币政策配合，得出两
大政策的协调配合对经济发展特别是危机的挽救具有、M2、M3 的增长率的上下幅度来安定人心。
―1979 年高利率政策。与 1976 年卡特政府的“减税―拨款”政策相对应的该时期的货
币政策为高利率政策。1978 年 5－10 月，联邦储备银行的贴现率从 %逐步提高到 %，继而提高到
10%的破记录水平。1979 年保罗・沃尔克被任命为美联储委员会主席，在沃尔克主持下，开始了美国历
史上最严峻的信用紧缩时期。贴现率进一步提高到两位数的 12%，同时对银行的某些可控制负债规定了
8%的法定准备率。
―1985 年的紧缩信用政策。与“美国经济复兴计划”政策相对应的该时期的货币政策仍然为紧缩信用政策。但是到了 1985 年后期，为了缓解与日俱增的贸易赤字压力，里根政府开始推行低
利率政策。为此，降低利率，减少外资内流，使美国汇率随贸易逆差而下降。
二、上世纪 90 年代美国财政政策与货币政策的配合
（一）90 年代美国紧缩的财政政策整个 80 年代，美国经济始终受到巨额财政赤字的纠缠，为
了使美国经济尽快摆脱这种困境，克林顿于 1993 年 2 月提出了振兴经济计划。这一计划的核心部分是
以增收、节支方式大幅度减少财政赤字。
（1）增收。克林顿签署的削减赤字法案规定，自法案生效的 5 年内削减赤字 4960 亿美元，其
中增税达 2410 亿美元。增税的范围主要是个人所得税和公司所得税。
（2）节支。削减赤字法案规定，自法案生效的 5 年内必须压缩 2550 亿美元的财政支出。主要
是从两方面着手的。一是精简政府机构，压缩行政费用。二是大力削减军费开支。克林顿决定在他任职
期间，把布什执政时期的军费总额(约 3000 亿美元)砍掉 500 亿美元。此外，减少社会保险、医疗照顾
和退伍军人的福利津贴也是节支的重要方面。
（二）90 年代美国“宽紧宽”的货币政策 90 年代美联储主席艾伦・格林斯潘上任以来一直在
经济增长和通货膨胀之间寻求平衡。他在努力促进经济增长的同时，随时提防通货膨胀的发生，而在抑
制通货膨胀的同时，又非常警惕经济衰退的突发。美联储在他的领导下推行着有利于经济发展并与现行
财政政策协调配合的货币政策。1993 年克林顿政府推出增收节支的财政政策