文档介绍：财务研究:揭穿财务报表中的花招(一)
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武器和计谋一样,看落在什么人手里、谁去用它们和如何用它们。
“三十六计”无疑是中国古代战略家和军事家们的智慧结晶,直至今
天仍然熠熠生辉;但是,如果有人把“瞒天过海”、“移花接木”、“偷
梁换柱”等高招用在编制上市公司的财务报表中,是不是敌友不分,
是不是好花插在牛粪上,是不是该打屁股?然而要想读懂财务报表的
“数字语言”绝非一朝一夕之功,我们在这里只是起一个抛砖引玉的
作用。
意义:迎接投资时代
对于普通股民来说,读懂财务报表是一桩既费时又费力的苦差事;
然而对于那些崇尚理性投资并想把炒股当作一项事业来做的股民,读
懂财务报表是一项必修课。公司财务报表既反映了公司的财务状况,同
时也是公司经营状况的综合反映,通过分析公司财务报表,就能够对
公司的财务状况及整个经营状况有个基本的了解。按照中国证监
会发布的《公开发行股票公司信息披露实施细则(试行)》的规定,
上市公司的定期报告包括中期报告(上半年的)和年度报告,应在规定
时间内编制完成并刊登在至少一种由中国证监会指定的全国性报刊
上,这是投资者获得上市公司财务报表的基本途径。
目前,我国上市公司(A 股)数量已有千余家,流通市值近 9000
亿元;以如此大的市场规模,更兼上市公司质地的参差不齐(甚至可
以说是鱼龙混杂),想要重温当年齐涨共跌的旧梦是不太可能的了。而
扩容的步伐还在坚定不移地向前迈进,它将引导我们告别从前以价格
取向的投机操作,进入以价值取向为主导的投资时代。
因此,利用公开信息把握公司动态,运用财务报表了解公司一段时
期内的经营状况,从而对公司的内在价值作出基本的判断,将成为每
一个置身于证券市场的投资者所应具备的基本技能之一。
财务研究:揭穿财务报表中的花招(二)
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常用指标看究竟
上市公司的财务报告通常包括会计报表及其附注,会计报表指资产
负债表、利润表及利润分配表和现金流量表。资产负债表反映了某一
时期截止报告日企业的财务状况;利润及利润分配表反映企业报告期内
的盈利情况和盈利分配情况;现金流量表则提供企业在报告期内关于
现金收入与现金支出的相关信息。会计报表附注用于阐明企业使用的会
计政策,并对会计报表中的项目(特别是期末较期初变动超过 30%的项
目)进行说明。
为使股民了解财务分析的指标,以便于以后的运用,现将常用的一
些指标的计算公式及意义列举如下:
第一,考察盈利能力的指标。主营业务收入用于反映公司产品的市
场大小,同比数反映了公司扩大市场规模的能力;营业利润率(营业
利润/主营业务收入)揭示公司基于产品销售价格的盈利能力;净利润
可与以前的同期数相比来衡量公司的成长性;净利润和每股收益﹝(税
后利润-优先股股息)/普通股股本总数﹞的高低, 反映了公司分配股
利的能力, 也是投资者最为关心的指标;总资产回报率﹝(净利润/总
资产平均余额×100%)﹞的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能
力, 也是决定公司是否应举债经营的重要依据,它与净资产收益率(