文档介绍：国有企业薪酬
王磊
二○○七年五月
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一、引言
二、我国国有企业薪酬激励方式之一——年薪制
三、我国国有企业薪酬激励方式之二——股权激
励及其他方式（中长期激励）
四、我国国有企业薪酬激励方式之三——年金者向经营者提供的在一定期限内，按事先约定的价格购买一定数量的企业股份的权利。
B 期权激励的主要对象为企业的主要经营者和关键人才。这是一种使企业实现“双赢”的激励机制。
C 期权激励最早源于美国。
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4、股票期权的优点(6个体现)
A 使企业经营管理者报酬与企业绩效紧密结合
公司经营业绩好
公司市场价值增加
公司股票价格上涨
执行股票期权可获益
B 使企业经营管理者从股东价值最大化的角度进行决策
行权时购买股票而不卖出
兼具双重身份：股东和经营者
C 避免企业经营管理者的过度投资，损害股东利益
D 减少代理成本，解决信息不对称问题，减少监督费用
E 风险分担，经营管理者负责，降低股东收益风险
F 部分解决企业经营管理者的退休问题
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5、实施股权激励的条件
（1）前提是股权分置改革已经完成
（2）公司治理结构规范，股东会、董事会、经理层组织健全，职责明确。外部董事（含独立董事）占董事会成员半数以上；
（3）薪酬委员会由外部董事构成，且薪酬委员会制度健全，议事规则完善，运行规范；
（4）内部控制制度和绩效考核体系健全，基础管理制度规范，建立了符合市场经济和现代企业制度要求的劳动用工、薪酬福利制度及绩效考核体系；
（5）发展战略明确，资产质量和财务状况良好，经营业绩稳健；近三年无财务违法违规行为和不良记录。
（6）证券监管部门规定的其他条件。
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6、股权激励计划的主要内容
股权激励计划应包括股权激励方式、激励对象、激励条件、授予数量、授予价格及其确定的方式、行权时间限制或解锁期限等主要内容。其关键因素：
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（1）关于股权授予人员范围（定人）
股权激励对象原则上限于上市公司董事、高级管理人员以及对上市公司整体业绩和持续发展有直接影响的核心技术人员和管理骨干。
（2）关于授予价格的确定问题（定价）
A 确定原则：公平市场价原则；发行价原则。
B 上市规则：证监会《管理办法》关于行权价格的确定方法
行权价格不应低于下列价格较高者：
一是股权激励计划草案摘要公布前一个交易日的公司标的股票收盘价；
二是股权激励计划草案摘要公布前30个交易日内的公司标的股票平均收盘价。
C 香港：期权授予价格不低于下列三者中的最高者：
a股票面值；b授予日的收市价；c授予日的前5个交易日中的平均收市价。
股权激励计划的主要内容
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(3)关于股权激励计划有效期及行权期限问题（定时）
股权激励计划的主要内容
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股权激励计划有效期
股权激励计划的有效期自股东大会通过之日起计算，一般不超过十年。在股权激励计划有效期内，每期股权授予方案的间隔期应在一个完整的会计年度以上。
股权期权行权限制期或行权有效期
授予股票期权或股票增值权，均应设置行权限制期和行权有效期，并按设定的时间表分批行权：
a行权限制期为股权自授予日（授权日）至股权生效日（可行权日）止的期限。行权限制期原则上不得少于2年，在限制期内不可以行权。
b行权有效期为股权生效日至股权失效日止的期限，由上市公司根据实际确定，但不得低于3年。在行权有效期内原则上采取匀速分批行权办法。超过行权有效期的，其权利自动失效，并不可追溯行使。
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（4）关于股权授予总量及其股份来源(定量)
%——10%

1％

30％
股权激励计划的主要内容
股权授予总量：（不得超过公司股本总额的10%）
股份来源：向激励对象发行股份、回购股份及法律、行政法规允许的其他方式确定，不得由单一国有股股东支付或无偿量化国有股权。
关于激励对象个体授予总量要求
高管人员薪酬结构的原则规定
股权激励对象长期激励预期价值（或收益）占年薪酬总体水平的比重原则上控制在30％以内。
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海信集团实施期权激励试点的案例
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（二）其他中长期激励方式
以股票为基础的股权激励
1、股票期权
2、期股
其他激励模式
3、MBO（management buy-out）管理层收购
4、股转债
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（1）概念
期股是指企