文档介绍：资金时间价值的实质是资金作为生产经营要素,在扩大再生产及其资金流通过程中,资金随时间周转使用的结果。影响资金时间价值的因素主要有:(1)资金的使用时间;(2)资金数量的大小;(3)资金投入和回收的特点;(4)资金周转的速度。利息是资金时间价值的一种重要表现形式。利息额的多少作为衡量资金时间价值的绝对尺度,利息率的高低作为衡量资金时间价值的相对尺度。利息是由贷款发生利润的一种再分配。利息常常被看成资金的一种机会成本。工程经济分析中,利息常常是指占用资金所付的代价或者放弃使用资金所得的补偿。利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低,并随之变动。取决于借贷资本的供求情况。风险、通货膨胀、期限长短等也是影响利率的因素。社会平均率是利率的最高界限。现金流量图的绘制三要素:大小、方向和作用点。【正确绘制现金流量图】。资金时间价值的计算最重要的是记住和理解两个公式:(1 )nF P i? ?=P(F/P,i,n);(1 )(1 ) 1nni iA Pi??? ?=P(A/P,i,n)资金等值的因素有三个:金额的多少、资金发生的时间、利率(或折现率)的大小。其中利率是一个关键因素。当计息周期小于一年时,出现名义利率和有效利率的概念。名义利率是计息周期利率乘以一年内的计息周期数所得的年利率。有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率,包括计息周期有效利率和年有效利率两种情况。计息周期有效利率:i=r/m年有效利率,即年实际利率:ieff=(1+r/m)m-1。名义利率相同,则每年计息周期m越多,ieff与r相差越大。经济分析是对工程建设方案的财务可行性和经济合理性进行的分析论证,根据评价的角度、范围、作用等分为财务评价和国民经济评价两个层次。根据决策的需要,财务评价分为融资前分析和融资后分析。对于经营性项目,根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格,分析盈利能力、偿债能力和财务生存能力。非经营性项目,主要分析财务生存能力。项目盈利能力是指分析和测算建设项目计算期的盈利能力和盈利水平。其主要分析指标包括项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率和项目资本金净利润率等,可根据项目的特点及财务分析的目的和要求等选用。偿债能力是指分析和判断财务主体的偿债能力,其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。财务生存能力分析也称资金平衡分析,是根据项目财务计划现金流量表,通过计算净现金流量和累计盈余资金,分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营,以实现财务可持续性。项目计算其包括建设期和运营期。建设期是指从资金正式投入到项目建成投产为止所需要的时间。运营期一般应根据主要设施和设备的经济寿命期(或折旧年限)、产品寿命期(矿山资源的设计开采年限)、主要技术的寿命期等多种因素综合确定。项目投入物和产出物的价格,是影响方案必选和财务评价结果的最重要、最敏感的因素之一。项目财务评价中应采用以市场价格体系为基础的预测价格来对未来活动的费用和效益进行估算。相对价格变化和绝对价格变化(通货膨胀或通货紧缩)。对于建设期可既考虑相对价格变化,又考虑价格总水平变动。运营期各年采用统一的不变价格。?????????????????????????????????????????????????????????????总投资收益率投资收益率总投资利润率静态投资回收期借款偿还期静态评价指标利息备付率偿债备付率偿债能力项目财务评价指标资产负债率速动比率流动比率财务内部收益率动态投资回收期动态评价指标财务净现值财务净现值率财务基准收益率的测定规定基准收益率也称基准折现率,是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的投资方案最低标准的收益水平。是投资资金应当获得的最低盈利率水平。根据不同角度编制的现金流量表,计算所需的基准收益率应有所不同。,应根据政府的政策导向进行确定。,应首先考虑国家风险因素。确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本,基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本,而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。投资者自行测定项目基准收益率可确定如下:若按当年价格预估项目现金流量:ic=(1+i1)(1+i2)(1+i3)-1≈i1+i2+i3若按基年不变价格预估项目现金流量:ic=(1+i1)(1+i2)-1≈i1+i2确定基准收益率的基础是:资金成本和机会成本,而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。为了限制对风险大、盈利低的项目进行投资,可以采取提高基准收益率的办法来进行项目财务评价。财务净现值的优点:,并全面考虑了项目在整个计算期内现金流量的时间分布的状况;