文档介绍：价格是观测经济运行的一个重要角度，而 CPI 无疑是最为重要也是最受关注的价格指标。我们以 CPI 作为价格类指标的开篇，与读者一同抽丝剥茧，了解指标背后的含义，以及如何进行预测。
走进 CPI
什么是 CPI
CPI（Con单计算时可以取某年 1 月到 t 月份的 CPI 环比之和。同样举例，某年 10 月份CPI 同比数据的翘尾因素，是某年 1 月到 10 月，十个月的 CPI 环比数据之和（简单计算）。
翘尾和新涨价之和等于当月CPI 同比。对于同比涨幅，我们可以将其拆分为翘尾因素和新涨价因素，分别反应了前一年的滞后影响和某年的新变化。例如，2021
年 7 月份的CPI 同比增长为 1%，可将其分解为 %的翘尾因素和 %的新涨价因素。这说明 7 月份 CPI 同比增长的动力来源包括 2020 年和 2021 年的价格上升。
图 2：CPI 同比等于翘尾因素与新涨价因素之和
权重计算与基期调整
权重计算
权重的计算方法一般有如下几种：
公式法。根据公式，项目的同比涨幅*该项目的权重=带动 CPI 同比上涨的幅度。根据统计局公布的带动 CPI 的幅度，我们便可以计算出该项目的
权重。该方法的优点在于可以准确得到相应项目的权重，并且计算相对简单。
支出占比法。参考全国人均消费支出/城镇居民家庭人均年度消费支出数据。由 CPI 的计算方式可知，统计局计算权重时是与消费总额基本成正比的。因此我们可以利用消费总额的占比去近似地计算各项目的权重。CPI 食品大类中的部分细分子类，以食用油、蛋、奶等为代表的数据，我们可以利用城
镇居民家庭人均年度消费支出数据计算。而 CPI 非食品大类的消费数据，可以根据全国人均消费支出数据计算获得。
回归法。对于畜肉类中牛羊肉，我们使用回归法。根据公式：畜肉类带动CPI 涨幅=猪肉类权重*猪肉类涨幅+牛肉类权重*牛肉类涨幅+羊肉类权重
*羊肉类涨幅。猪肉类数据可通过公式法得到，扣除猪肉之后，可以将此公式
看作一个二元回归。利用历史数据计算得到牛羊类的系数。根据两者的系数将畜肉类中剩余的权重按照比例赋予牛肉和羊肉。
三种方法的比较：
公式法准确度高，但受制于数据量少。由于数据是统计局公布，因此公式法的计算准确度最高。但也同时由于统计局并不公布许多细分项目的数据，
因此我们只能计算出公布出的数据。对于未公布数据的其他项目，我们需要利用其他的方法计算。
支出占比法需要获取其他数据，准确度低于公式法。支出占比法主要是对公式法的补充，用于没有直接公布带动 CPI 同比上涨数据的项目的计算。由于国家在 2013 年对人均消费支出数据进行了修订（具体为由于 2013 年进行城乡一体化调查，所以不再公布城镇居民数据），这使得该方法的准确度不
如公式法。此外，全国人均消费支出/城镇居民家庭人均年度消费支出数据不存在月度数据，导致支出法测算数据的时效性可能略差。
回归法对数据要求低，但稳定性不高。回归法是解决最后的牛羊肉类细分项的方法，该方法除公式里统计局会公布的项目外，不需要利用其他的数据，对数据要求度相对较低。但是由于回归的准确性受时间窗口的长度和时间窗口的移动影响较大，不同的时期结果可能相差较大。
计算顺序：
第一步，是先用方法一（公式法）计算出有明确带动的细分项，主要是统计局直接公布数据的项目。本文中一般采用最近一个季度的平均权重，以保证权重值的实时性。
第二步，在畜肉类权重扣除猪肉类权重后，利用回归法得出牛羊肉的系数。
第三步，扣除已知权重后，根据全国人均消费支出/城镇居民家庭人均年度的比例分配剩下的权重，得到最终结果。
根据以上方法测算，八大项中，占比最大的是食品烟酒类，占据了 %的比例，而后是居住类和交通通信类，分别为 %与 %。而在食品细分项目中，畜肉类、酒类、卷烟占据了较大的比例，分别为 %，%和 %，最受关注的猪肉占比为 %
表 2：本文测算CPI 权重结果
CPI
权数
方法
CPI
权数
方法
食品烟酒类

公式法
衣着类

支出占比法
粮食

公式法
服装
食用油

支出占比法
鞋类
鲜菜

公式法
居住类

支出占比法
畜肉类

公式法
租赁房房租
猪肉

公式法
水电燃料
牛肉

回归法
生活用品及服务类

支出占比法
羊肉

回归法
家用器具
水产品

公式法
家庭服务