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增值税减税可以促进企业创新吗
———基于我国制造业上市公司的经验数据
税税率下调大幅降低了制造业企业的销项税税率，在
企业增值税税率进行下调，当年制造业产品的税率由 17%降为 同等条件下，企业销售同等数量产品所需缴纳的增值税税额明显
16%，次年 4 月又继续下调至 13%。增值税税率下调从根本上增加 下降，由此减少了现金流出，增加了企业的可支配资金，企业的经
了企业的内部现金流和留存收益。现有文献将增值税改革与企业 营负担也大幅降低。基于风险因素考虑，银行等金融机构一般不愿
技术创新相结合展开研究，但主要集中于增值税转型和“ 营 改增” 为研发活动提供资金借贷，这就导致企业的技术创新更多依赖其
领域，鲜有学者研究增值税税率下调对企业技术创新水平的影响。 自身的内部现金流。增值税税率下调之后，随着内部现金流的改
基于此，本文对本次增值税税率调整对制造业企业整体的技术创 善，企业投身技术创新的能力大大增加。其次，增值税税率下调还
新水平以及异质性技术创新行为的影响展开研究，并且探究了产 会通过价格机制增加企业产品销量，提升企业利润。税率下调使得
权性质对减税与创新水平二者关系的影响，以期对我国增值税税 产制企业的单位产品成本降低，此时企业可以通过降低售价的方
制进一步调整提出相应建议。 式获得更大的市场竞争主动权，产品销量会得到提升，盈利能力也
本文可能存在以下创新点。第一，与先前的“增值税转型”和 会获得相应改善。最后，降低增值税税率有利于缓解外部融资约
“ 营 改增”相 比 ，2 018 年开启的增值税税率调整直接降低了企业税 束，进而改善企业的创新水平。增值税减税属于重大政策利好，根
116 商情
据信号理论，减税政策向外界投资者释放了制造业企业经营业绩 2研究设计
改善的积极信号，有助于提升估值水平（汤泽涛和汤玉刚，2020）， 数据来源
降低企业融资成本、纾解外部融资约束。因而，