文档介绍：第八章收益分配
〖授课题目〗
本章共分三部分:
第一节收益分配概述
第二节收益分配政策
第三节收益分配程序
〖教学目的与要求〗
通过本章的教学,主要是对利润分配及股利决策进行讲解,使学生掌握有关的基础知识,特别是对股利决策的管理是股份公司利润管理中的一个重要问题,通过学习,要求学生学会对分配股票股利的分析。
〖教学重点与难点〗
【重点】:
1、利润分配的程序
2、股利支付方式和程序
3、分配股票股利的影响
4、股票分割与股票收回
【难点】:分配股票股利的影响
〖教学方式与时间分配〗
教学方式:讲授
时间分配:本章预计3学时
〖教学过程〗
讲授内容备注
在市场经济下,企业的财务关系极为复杂,为了持续经营和发展
企业必须处理好各个方面的财务关系。企业如有盈利,则必然对
收益进行分配,这就形成了我们的利润分配。如何才能形成正确
的利润,在企业日常财务管理中,应注重对收入和成本、费用的
管理,这也就是我们通常所说的损益的管理。
§8-1 收益分配概述
一、收益分配的意义
广义:收入的分割
狭义:净利润的分配
二、收益分配的基本原则
三、国有资本收益管理的有关规定
§8-2 收益分配政策
一、收益分配政策的概念及意义
二、股利理论
(一)股利无关论:认为股利决策对公司的市场价值不产生影响。
建立在以下几个假设之上:
①不存在公司和个人所得税。
②不存在股票的发行和交易费用(即筹资费用)。
③公司投资决策与股利决策彼此独立。
④公司投资者和管理当局可以获得相同的关于未来投资机
会的信息
该理论认为:①投资者并不关心公司股利分配。
②股利的支付比例不影响公司的价值。
(二)股利相关论
确定收益分配政策应考虑的因素
法律因素:
(1)资本保全约束:不得用资本发放股利
(2)资本积累约束:
净利润:公司净利润必须是正数(以后年度亏损弥补后)
(3)偿债能力约束
(4)超额累计利润
2、股东因素:
(1)控制权的稀释
(2)避税:股利收入所得税高于股票交易的资本得税
(3)稳定的收入:
(4)规避风险
3、公司因素
(1)公司举债能力
(2)未来投资机会
(3)盈余稳定状况
(4)资产流动状况
(5)筹资成本
(6)其他因素
4、其他因素:通货膨胀、债务合同约束
三、收益分配政策
常见的股利政策有以下几种:
剩余股利政策
含义:在公司存在良好的投资机会时,根据一定的目标
资本结构(最佳资本结构),测算出投资所需的权益资本,先从
盈余中留用,再将剩余的盈余作为股利予以分配。
步骤:
A、确定目标资本结构(权益资本与主权资本的比率,使
综合资金成本达到最低)
B、确定目标资本结构下所需的权益资本数额
C、将税后净利首先用于满足投资需要增加的股东权益数
额。
D、税后净利满足投资需要地剩余部分用于向股东分配股
利。
举例:
某公司的目标资本结构为权益资本占60%,债务资本占
40%,明年计划投资1 000万元,本年税后净利在提取公积金、
公益金后尚有800万元,则今年年末进行利润分配时,应将800
万中的600万保留下来用于投资需要,余下