文档介绍：第二章资金时间价值与风险分析
从考试来说,本章单独出题的分数不是很多,一般在5分左右,但本章更多的是作为后面相关章节的计算基础。
第一节资金时间价值
一、资金时间价值的含义:
:一定量资金在不同时点上的价值量的差额。
:
理论上:没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
实际工作中:没有通货膨胀条件下的政府债券利率
例题:一般说来,资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的投资报酬率。()(1999年)
答案:×
[例题]国库券是一种几乎没有风险的有价证券,其利率可以代表资金时间价值。()(2003年)
答案:×
:商品经济高度发展,借贷关系的普遍存在。
二、资金时间价值的基本计算(终值、现值的计算)
(一)利息的两种计算方式:
单利计息:只对本金计算利息
复利计息:既对本金计算利息,也对前期的利息计算利息
(二)一次性收付款项
:
(1)终值
●单利终值:F=P×(1+i×n)
例1:某人存入银行10万,若银行存款利率为5%,5年后的本利和为多少?
解析:
单利:F=10×(1+5×5%)=(万元)
●复利终值:F=P ×(1+i)n
其中(1+i)n为复利终值系数(F/P,i,n)
例1答案:
复利:F=10×(1+5%)5
或=10×(F/P,5%,5)
=10×=(万元)
●教材例2-1(P29)
●教材例2-3(P30)
(2)现值
例2:某人存入一笔钱,想5年后得到10万,若银行存款利率为5%,问,现在应存入多少?
●单利现值:P=F/(1+n×i)
●复利现值:P=F/(1+i)n=F×(1+i)-n
其中(1+i)-n 为复利现值系数(P/F,i,n)
例2答案:
单利:P=F/(1+n×i)=10/(1+5×5%)=8(万元)
复利:P =F×(1+i)-n=10×(1+5%)-5
或:=10×(P/F,5%,5)=10×=(万元)
:复利终值系数与复利现值系数互为倒数关系
(三)年金终值与现值的计算
(三个要点):一定时期内每次等额收付的系列款项。
普通年金:从第一期开始每期期末收款、付款的年金。
即付年金:从第一期开始每期期初收款、付款的年金。
递延年金:在第二期或第二期以后收付的年金
永续年金:无限期的普通年金
(1) 普通年金:
①年金终值计算:
被称为年金终值系数,代码(F/A,i,n)
例3:某人准备每年存入银行10万元,连续存3年,存款利率为5%,第三年末账面本利和为多少?
答案:
F=A×(F/A,i,n)=10×(F/A,5%,3)=10×=(万元)
②年金现值计算
被称为年金现值系数,记作(P/A,i,n)
例4:某人要出国三年,请你代付三年的房屋的物业费,每年付10000元,若存款利率为5%,现在他应给你在银行存入多少钱?
答:P=A×(P/A,i,n)=10000×(P/A,5%,3)=10000×=27232元
③系数间的关系
偿债基金系数(A/F,i,n)与年金终值系数(F/A,i,n)是互为倒数关系
解析:
1000=A×(F/A,10%,4)
A=1000/=
资本回收系数(A/P,i,n)与年金现值系数(P/A,i,n)是互为倒数关系
教材例2-8(P35)
1000=A×(P/A,12%,10)
A=1000/=177(万元)
例题:在下列各项资金时间价值系数中,与资本回收系数互为倒数关系的是()(2004年)
A.(P/F,I,n)
B.(P/A,I,n)
C.(F/P,I,n)
D.(F/A,I,n)
答案:B
(2)即付年金:
①终值计算
例5:每期期初存入1万元,连续存3年,年利率为10%,终值为多少?
方法一、F即= F普×(1+I)(见P36)
例5答案:F即=10000×(F/A,10%,3)×(1+10%)
方法二:在0时点之前虚设一期,假设其起点为0′,同时在第三年末虚设一期存款,使其满足普通年金的特点,然后将这期存款扣除。
F=A×(F/A,I,4)-A= A×[(F/A,i,n+1)-1](见P37)
例5答案: