文档介绍：新加坡汇亚集团收购南京机轮酿造集团酿化总厂
基本情况介绍
新加坡汇亚集团是一家股份制企业，新加坡福达集团控股有限公司为其下属
全资企业，其产品主要以食品为主。新加坡汇亚集营每况愈下， 2000 年公司的销售
额只有 1500 万元，由于食品行业是微利行业，总厂出现巨额亏损，大部分工人
的工资被拖欠，企业营运资金紧张，周转困难。由于体制的影响，企业效率低下，
产品质量多年来没有得到进一步提高，企业没有资金进行广告促销，也无法进行
产品改造、设备更新，南京市政府决定将该企业出售。
南京机轮酿造集团
酿化总厂
人
行
总
生
工
财
仓
销
采
质
事
政
经
产
程
务
库
售
购
检
部
部
办
部
部
部
部
部
部
部
图 4-4 ：南京机轮酿造集团有限公司酿化总厂架构
并购过程
一、自我评估
集团选择了并购方式实现其发展战略后，首先对自己做了全面深入的了解，
集团详细研究了企业的外部环境和内部条件，进行实事求是的自我评估。
、行业及公司类型：
快速消费品的食品行业，是低附加值、微利行业。本集团经营的酱油产品主
要是高端产品，主要面向中、高层收入者，相对来说，沿海地区经济发达，购买
力较强，产品在这些地方有很大的发展潜力。企业在全国同行业中，虽然目前还
未上中国调味品企业 50 强，但已接近，同时企业在高价位产品中，知名度极高。
、销售额及利润率
味事达公司 2000 年近亿元 , 2001 年前半年已达近 2 亿元 (预计 2001
年年销售额会超过 4 亿 )。公司税后利润率接近 8-10% ，市场发展前景广阔。
、财务能力：
企业具有足够的财力，有充足的现金流量，企业自身至少可以筹资 1 个亿，
如果加上集团（特别是新加坡汇亚集团）的筹资能力，并购一个大型企业没有财
力问题，再加上企业融资能力不错，与大银行关系较好，信誉较高。企业财务结
构良好，资产负债率近 40% ，企业抗风险能力强。
、地域特点：
酱油行业地域性特点不明显。
、管理优势及研发能力
具有集团先进的管理经验及运作模式。收购目标企业，可以移植这些资源，
获得整合协同效应。集团有专门的研发部门，并与很多食品研发机构密切合作。
、营销及运营战略
集团拥有全国销售网络，覆盖 20 个省市，它在全国设有六大区（东、西、
南、北、中、东南），分管各区域销售。如果集团能成功收购长江三角洲经济带
的酱油企业，将极大促进集团在东区销售，迅速提高其市场占有率。并购后集团
可将一部分生产能力移植到目标企业，有利于公司拳头产品进入东部地区。
经过以上分析，集团对目标企业进行定位：拟并购位于长江三角洲经济带的
资产规模在 2 —3 亿元左右的酱油企业。
二、成立并购团队
福达集团成立了庞大的并购团队，这几乎可以说集团的精英组织。
集团内部：
项目收购小组组长：集团运营执行董事： Tony Siu （技术、营运专家）
副组长：集团 CFO ： Cherry （财务专家、证券师））
组员：笔者（财务）、刘宏伟（管理）、王春发（律师）、唐
俊（谈判）、张正义（评估策划）、曾耀（人事、整合）、陈兰（政府协调）、李立
（秘书）
集团外部（主要是中介组织）：
聘请有职业律师、注册会计师、财务顾问、投资专家，、政府官员顾问。同时还
聘请了著名的企业咨询机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构。
三、目标搜寻
集团并购小组通过各种途径（报刊杂志、同业推荐、中介机构）。最后，集
团通过政府的牵线搭桥（这是集团惯用的手法，即与政府关系密切，通过政府推