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度反应等交易心理缺陷。而从他们的盈利模式上来看，一些私募基金规模不过数千万或者上亿，%的固定管理费，抽取利润若干百分比的提成，假如不能取得肯定收益，他们生存下去是很艰难的。他们须要支出也不小，包括：办公场所、会计、计算机、后勤，三个分析师，一个交易员，手续费和探讨服务费，大型投资管理公司还存在着机构臃肿和官僚主义；而他们还须要直面市场的风险和投资者的质疑。
而券商则好比淘金行列中卖水的人，他们所做的是供应交易平台、探讨支持、向个人投资者营销基金、企业融资等等，同时券商这个平台日后同样能够进行基金业务。券商不仅仅处于这个生态链的更高级别，同时也会与基金、信托抢夺食物。

（三）投资会议中值得留意的
有的时候，集体才智=个体才智+群体昏聩：
a) 依据共同幻觉做出的集体推理（这只是牛市中的另一次调整）
b) 对集团外人士粗鲁负面的评价（那些看涨的家伙是白痴，只有纸上谈兵的死脑筋才
去探讨什么估值模型）
c) 对集团成员道德品质从不质疑（政府、企业决策时简单发生）
d) 幻想某些危急行为中安稳无恙（不入虎穴焉得虎子，富贵险中求）
e) 集体一样看法时压抑个人疑问（组织中其他人都认为是对的，所以我不用多操劳，
再说，假如我提成疑问，他们觉得我傻）
f) 对持异议者无形的压力（我原本以为他是个聪慧的家伙，没想到这么胆小）
g) 对以往辉煌领导的盲从（猪湾事务）

h) 会议上离题闲聊（这是无组织决策程序的标记，特点是探讨议题空泛散乱）
i) 一个团结的集体还是比个人强大，无论个人多么强大，但是没有人能恒久正确
二、值得回味的记叙
对基金经理人或许会树立一种正确且客观的相识：既不盲目崇拜，也不刻意讥讽，多一些宽容多一些理解。正如一位期货私募基金经理人所说：“不要认为期货的风险很大，其实真正的风险来自于人的本身，来自于你个人的欲望和限制，假如你对期货盈利的要求放低，你担当的风险也就大大降低。
（一）、每个麻雀变凤凰故事的背后，就有至少两三个麻雀变麻雀的故事
爱笑的吉尔伯特不再回来：20世纪90年头末期，大牛市里建立的基金特别多，大多是特别胜利的分析师或销售精英，另外，这些金童玉女们的共同特点：聪慧、有个人魅力，20世纪90年头末期挣到大笔钱，胜利的眩晕让他们****惯了奢侈的生活，他们曾经组建了美妙的家庭，有大别墅、酒窖、直升机，孩子上着费用昂扬的私立学校，参与多家昂贵会员费的高尔夫俱乐部，对慈善事业一掷千金。可是许多人都不得善终，因为，他们可能只是把魅力、运气加牛市与投资头脑混为一谈。

（二）、沙里淘金胜利者的启示
英勇的蒂姆：投资家的典型素养：求知欲、好赌的天性、依据不完整的事实做出艰难决策的实力；钢铁般的意志和强大的自信；不刻意取悦客户（基金经理往往为了避开月底资产缩水，所以设立止损线、运用各种风控机制，结果就成了要素驱动的短线投资者）；接受风险；依靠长时间积累起来的基础学问，某件事情或者片言只语的新消息出现的时候就会触发思维程序；投资管理是一种独立、孤寂、恼人的工作，亲密的人际关系只能让你分神。你的关注点必需完全放在投资组合上，对世界和市场保持机警，随时伺机而动