文档介绍：贸易收支与汇率变动相关性分析
[摘 要]从弹性论、购买力平价理论和不完全汇率传递理论角度出发进行分析,贸易收支与汇率之间关系密切,相互作用明显。在国际贸易的实际运行中,贸易收支和汇率变动又各自受诸多因素的影响和制约。得出结论:量通货膨胀率的重要指标,其数值是否恰当有待斟酌。
总体上来看,购买力平价的趋势与汇率的长期走势大体上呈现相一致的状态。可以认为,购买力平价理论是衡量和判断长期汇率走势变化的一个相对好的方法。
(三)不完全汇率传递理论
不完全汇率传递理论是指汇率变动并不能1:1反映到贸易商品价格中去。传统的汇率传递理论认为进出口贸易中,不考虑运输成本、关税和一些贸易过程中的障碍的情况下,进出口价格会与汇率变动呈现同比例变化。但是更多的实证研究显示,汇率变动对价格水平的传递在多数情况下是不完全的。美国多名经济学者研究表明汇率变动带来的进出口商品价格变化大约在40%—50%之间。在我国,人民银行金融研究所副所长卜永祥也通过研究指出:人民币名义汇率1个百分点的变化,会产生零售物价指数和生产者价格指数的同方向变化,。由此可见,通过汇率变动来调整贸易差额是有效的,但在汇率不完全传递的情况下其作用也是有限的,若要实现贸易收支的平衡势必要依靠更大幅度的汇率波动方可实现。 二、贸易收支与汇率相关性分析
在汇率理论的基础上,分析研究贸易收支与汇率的相互作用,可以借此关系解释中美贸易争端中贸易收支与人民币汇率的相关性。
(一)贸易收支对汇率变动的影响
一国汇率的变动要受诸多因素的影响和制约,包括:贸易收支水平、通货膨胀率、利率水平和本国汇率政策。这些因素有时同时起作用,有时个别起作用,也存在相互助长或相互抵消的情况。贸易收支是其中一项重要的影响因素。贸易收支也可称之为“贸易差额”,是指一个国家在一定时期商品进出口贸易的综合状况,其重点围绕着对外贸易,贸易收支在一定程度上影响着汇率的短期变动。贸易收支变动会使得一国外汇市场的供应关系发生变化,随之影响到汇率水平。具体而言,如果一国的贸易收支处于较大顺差的状态,就会导致流入该国的外汇增加,体现为外汇需求小于外汇供给,从而造成本币升值、外币贬值;反之,如果一国的贸易收支处于较大的逆差状态时,流入该国的外汇也减少了,则出现外汇需求大于外汇供给的情况,从而造成本币贬值、外币升值。
总体来说,影响汇率变化的因素是多元的,都会在一定程度上对汇率变动产生一定的作用。这里暂且抛开其他因素,单就贸易收支一项,分析一下其对汇率的影响程度。通常可以认为国际贸易能够体现一个国家出口产品的核心竞争力,而在购买力平价理论的作用下,这一竞争力也会投射到投资者对该国货币的信心上。如果一国贸易顺差不断增长,势必会带来投资者对该国货币的信心和需求增加,随之而来的就是该国货币升值。这一影响不是仅在短期内出现的,只要贸易顺差持续,这一影响就很明显,而且贸易盈余越大,导致本币升值的程度会越强。如世界各国对人民币的信心和需求度普遍提升,从而带来了人民币兑美元汇率的大幅下降,仅就加入WTO之后的情況来看,