财务管理学,第02-2章 风险报酬.ppt

文档介绍：第二节风险报酬
一、有关概念
1、风险:
未来不确定因素的变动导致企业收益变动的可能性。
按事物的未来结果分类:
确定型→唯一结果、必然发生
风险型→多种结果、概率已知
不确定型→多种结果、概率未知
注意:风险不仅能带来超出预期的损失,也可以带来超出预期的收益。
(风险)
(无风险)
2、风险报酬
1)含义:冒险投资获得的超过资金时间价值的那部分额外报酬。
2)表现方式:
风险报酬额= 投资报酬额- 无风险报酬额
风险报酬率= 投资报酬率- 无风险报酬率
3、两者关系
风险越大,要求的必要报酬率越高。
4、投资报酬率
——转让资金使用权的报酬
——预期通货膨胀补偿
投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率
无风险报酬率
风险报酬率
(风险补偿)
资金时间价值率
通货膨胀补偿率
违约风险补偿率
流动性风险补偿率
期限风险补偿率
二、单项投资的风险报酬
(一)概率分布

2. 概率规则
经济状况
概率
A项目
B项目
繁荣

100%
20%
正常

15%
15%
衰退

-70%
10%
合计
1
—
—

概率




0
15%
100%
-70%
A项目
报酬率




0
15%
20%
10%
概率
B项目
报酬率
(二)期望报酬率:以概率作为权数的加权平均数
经济状况
概率
A项目
B项目
繁荣

100%
20%
正常

15%
15%
衰退

-70%
10%
合计
1
—
—
方差
标准离差
标准离差的大小反映投资项目的风险程度。
(三)方差和标准离差
经济状况
概率
A项目
B项目
繁荣

100%
20%
正常

15%
15%
衰退

-70%
10%
合计
1
—
—
A项目投资风险较大,大于B项目。
标准离差率说明期望报酬率不同的投资项目风险程度大小。
(四)标准离差率
计算公式: